20210621-安信证券-全市场科技产业策略报告第115期_从集团电商_物流布局和最新财报数据再看三大互联网医疗公司_28页_2mb

报告摘要

互联网医疗公司发展分析报告总结

核心内容概览

本报告分析了阿里健康、京东健康与平安好医生三大互联网医疗公司在集团电商、物流基础设施及最新财报数据方面的表现和发展潜力，旨在从集团层面为互联网医疗企业的发展提供新的视角。

主要观点

1. 集团电商用户活跃度对互联网医疗公司的影响

阿里巴巴：年活跃用户量最大，2021财年全球年度活跃消费者突破10亿，中国零售市场年度消费者增长显著，为阿里健康提供了庞大的用户基础。
京东集团：年活跃用户增长最快，2020年达4.7亿，同比增长超30%，为京东健康带来快速增长的用户流量。
中国平安：个人用户和互联网用户数量稳定增长，2020年个人客户达2.18亿，互联网用户达5.98亿，为平安好医生提供了丰富的用户资源。
阿里健康线上自营店活跃用户仅为阿里巴巴中国零售市场活跃用户的1/10，未来仍有较大增长空间。

2. 物流布局对互联网医疗公司发展的重要性

京东健康：依托京东物流，拥有全国1000余个仓库，14个药品仓库及300余个其他仓库，提供当日达、次日达、30分钟及7*24小时送药服务，覆盖300余城市，具备显著的物流优势。
阿里健康：由菜鸟网络提供物流支持，建立七地九仓配送网络，覆盖近30个城市，实现100座核心城市次日达，提升配送效率。
平安好医生：与外部物流公司合作，通过中心仓项目提升药品物流效率，闪电送药服务覆盖全国26个省、51个城市。

3. 最新财报反映的发展策略与盈利能力

营业收入：
- 京东健康2020年总收入达194亿元，同比增长78.77%，医药和健康产品销售占主体。
- 阿里健康2021财年总收入达155亿元，同比增长61.71%，医药电商业务收入同比增长63.2%。
- 平安好医生2020年总收入达68.66亿元，同比增长35.5%，健康商城业务占主体。
盈利能力：
- 京东健康是三家盈利最高的公司，2020年净利润达7.49亿元，同比增长超100%。
- 阿里健康2021财年净利润达3.43亿元，实现由负转正。
- 平安好医生2020年净亏损扩大至9.49亿元，亏损金额隐有扩大之势。
其他运营数据：
- 阿里健康日均线上问诊服务超18万次。
- 京东健康拥有超过11万名医疗团队。
- 平安好医生与超过3700家医院合作，提供多样化的在线医疗服务。

关键信息总结

电商与用户活跃度

阿里巴巴年活跃用户数达11.3亿，其中中国零售市场用户达8.11亿。
京东集团年活跃用户达4.7亿，同比增长超30%。
中国平安年活跃用户达3.21亿，同比增长13.8%。
阿里健康天猫医药平台年活跃用户达2.8亿，占阿里巴巴中国零售市场用户的35%。
京东健康年活跃用户达0.9亿，占京东集团用户的19%。
平安好医生2020年12月活跃用户达0.73亿。

物流基础设施

京东物流：是中国最大的一体化供应链物流服务商，拥有超过1000个仓库，覆盖全国300余城市，具备六大优势，包括自动化、数字化、智能化等。
阿里健康：依托菜鸟网络，实现七地九仓配送网络，覆盖近30个城市，推动药品配送效率。
平安好医生：通过中心仓项目提升药品物流效率，与超5万家诊所及15.1万家药店合作。

财报数据与业务增长

京东健康2020年总收入达194亿元，同比增长78.77%，其中医药和健康产品销售占86.5%。
阿里健康2021财年总收入达155亿元，同比增长61.71%，医药电商业务收入达151.81亿元，同比增长63.2%。
平安好医生2020年总收入达68.66亿元，同比增长35.5%，健康商城业务占54.09%。

盈利能力

京东健康2020年毛利达49亿元，同比增长74.85%，毛利率25.4%，调整后净利润达7.49亿元。
阿里健康2021财年毛利达36.17亿元，同比增长62.1%，毛利率23.3%，净利润达3.43亿元。
平安好医生2020年毛利达18.64亿元，同比增长59.2%，毛利率27.2%，净亏损扩大至9.49亿元。

风险提示

互联网医疗行业竞争加剧。
政策落地不达预期可能影响行业发展。

结论

三大互联网医疗公司在集团电商和物流支持下展现出强劲的发展势头，京东健康凭借强大的物流体系和快速增长的用户活跃度在盈利方面表现突出，阿里健康依托集团庞大的用户基础和菜鸟物流实现快速增长，平安好医生则通过与外部物流合作和中心仓项目提升药品配送效率，但其盈利能力仍有待提升。未来，随着行业竞争的加剧和政策环境的变化，各公司在用户增长、物流优化及盈利模式上仍需持续探索和改进。

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