20260930-五矿期货-能源化工日报_30页_3mb
AI报告摘要
原油及软商品市场分析总结
核心内容概览
本报告汇总了2026年9月30日原油及软商品市场的行情资讯与策略观点，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、苯乙烯、聚烯烃、PX、PTA、MEG等品种，提供市场动态、供需变化及投资建议。
原油
行情资讯
- INE原油期货：主力合约收跌22.20元/桶，跌幅3.02%，报711.90元/桶。
- 成品油：高硫燃料油涨48.00元/吨，涨幅1.09%；低硫燃料油涨5.00元/吨，涨幅0.09%。
策略观点
- 建议继续持有原油偏空头战略配置。
- 中国炼厂需求短期触顶，对原油边际需求压制。
- 中东STS增量排船较高，预计供给宽松将到来，逢高做缩内外价差。
甲醇
行情资讯
- 上游开工率：86.44%，环比微升0.026%。
- 下游开工率：烯烃68.68%，甲醛32.37%，醋酸85.10%，二甲醚5.86%，MTBE55.61%。
- 库存：港口库存41.20万吨，工厂库存26.52万吨。
- 主力合约：变动87元/吨，报3336元/吨；MTO利润变动-180元。
策略观点
- 短期地缘溢价过重，下游负反馈明显，建议逢低做阔MTO利润。
尿素
行情资讯
- 区域现货：山东+20元/吨，河南+10元/吨，河北+10元/吨，江苏+30元/吨，总体基差报2元/吨。
- 主力合约：变动-4元/吨，报1748元/吨。
策略观点
- 3季度开工高位预期较强，但供需双旺情况下国内矛盾不突出。
- 配额问题对价格影响有限，建议逢高空配。
- 若尿素替代性估值达到极致，可能引发短期需求边际利多支撑。
橡胶
行情资讯
- RU和NR：较大下跌。
- BR：震荡转弱。
- 现货：泰标混合胶18250元，STR20报2440美元。
- 库存：中国天然橡胶社会库存112.7万吨，环比下降1.4万吨，降幅1.3%。
- 需求：全钢胎开工负荷48.32%，环比下降9.94%；半钢胎开工负荷59.34%，环比下降5.36%。
策略观点
- 建议灵活应对，按盘面短线交易，设置止损，快进快出。
- 临近假期，保守应对为主。
- 若假期后强势确认，可右侧追入，设置止损。
- 特别看好可适当买看涨期权。
- 若BR跌破有效支撑，建议择机买入看跌期权。
PVC
行情资讯
- 主力合约：变动63元/吨，涨跌幅1.32%，报4844元/吨。
- 成本端：兰炭及乙烯价格调涨。
- 库存：生产企业库存39.42万吨，贸易商库存4.02万吨。
策略观点
- PVC呈现上有顶、下有底的震荡格局。
- 上方受高库存、弱需求及供应回升压制。
- 下方受产业链现金流亏损提供支撑。
- 供应端检修规模增加，预计维持偏低负荷。
- 需求端受地产拖累，难以实质性改善。
- 成本支撑偏强，短期关注政策落地，中期基本面利空。
纯苯 & 苯乙烯
行情资讯
- 纯苯：现货价格无变动，期货价格无变动，基差扩大。
- 苯乙烯：现货价格上涨，期货价格下跌，基差走强。
- 库存：江苏港口库存累库0.73万吨。
- 利润：非一体化装置利润偏低，一体化装置利润稳定。
策略观点
- 建议空仓观望。
- 苯乙烯非一体化利润低，估值修复空间较大。
- 成本端纯苯开工低位震荡，供应偏宽。
- 需求端三S开工率震荡下降。
- 地缘影响盘面波动，建议谨慎操作。
聚乙烯 (PE)
行情资讯
- 主力合约：下跌33元/吨，现货上涨75元/吨，基差走强。
- 库存：生产企业库存去库，贸易商库存去库。
- 开工率：上游开工率77.06%，环比上涨0.50%。
- 价差：LL1-5价差扩大，PP1-5价差缩小。
策略观点
- 期货价格下跌，建议空仓观望。
- 地缘冲突影响反复，化工品回归基本面交易。
- 供应端煤制库存去化，对价格支撑回归。
- 需求端无亮点，短期地缘冲突影响回归。
聚酯
行情资讯
- PX：主力合约变动110元/吨，涨跌幅1.19%，报9388元/吨。
- PTA：主力合约变动100元/吨，涨跌幅1.60%，报6350元/吨。
- MEG：主力合约变动-55元/吨，涨跌幅-1.04%，报5241元/吨。
- 开工率：PTA开工率震荡，聚酯负荷延续下行。
策略观点
- PTA处于需求疲软、利润承压、供应回升节奏放缓。
- 供应端部分装置短停，开工率回落，但9月下旬将回升。
- 需求端聚酯利润及开工不佳，终端产销偏弱。
- 库存持续累库，基本面逐步走弱。
- 中长线偏空，短期波动较大，注意风险。
燃料油
- 高硫燃料油：现货价格上涨，期货价格下跌。
- 低硫燃料油：现货价格上涨，期货价格下跌。
- 库存：高硫燃料油期货库存变动，低硫燃料油期货库存变动。
- 价差：高硫燃料油裂解价差扩大，低硫燃料油裂解价差缩小。
其他图表与数据来源
- 原油：图1（WTI）、图2（Brent）、图6（SC原油M1-M2月差）。
- 燃料油：图13（高硫燃料油现货）、图14（低硫燃料油现货）、图15（高硫裂解价差）、图16（低硫裂解价差）、图17（高硫基差）、图18（低硫基差）、图19（高低硫价差）。
- 聚酯：图94（PX现货及主力）、图95（PTA现货及主力）、图96（MEG现货及主力）、图97（PX基差）、图98（PTA基差）、图99（MEG基差）。
- 其他：图100（PTA现货加工费）、图101（乙二醇乙烯制利润）、图102（乙二醇煤制利润）、图103（PXN）、图104（日本石脑油）、图105（乙二醇港口库存）、图106（PTA厂内库存可用天数）、图107（PTA开工率）、图108（PX亚洲开工率）、图109（PX中国开工率）、图110（MEG开工率）、图111（聚酯开工率）。
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