20130909-中国银河-石化化工行业_纯碱_R22价格反弹_16页_1mb

石化化工行业动态报告总结（2013年09月09日）

核心内容概览

本报告主要分析了石化化工行业近期的重点产品价格走势及市场动态，同时提供了对行业景气度的评估及投资建议。

一、重点产品价格跟踪

涨幅较大的产品

• 液氯（华东）：价格周涨幅达166.7%，主要受供应减少及需求增加影响。
• R22（华东地区）：价格上涨7.4%，至10200元/吨，因行业低迷和夏季检修导致供应减少，同时高温天气带动空调需求。
• 丁二烯（上海石化）：价格上涨5.9%，主要由于供应紧张。
• 苯乙烯（华东地区）：价格上涨5.0%，市场需求回暖。
• 丁苯橡胶（华东1502）：价格上涨4.9%，价格反弹迹象明显。

跌幅较大的产品

• 二氯甲烷（华东地区）：价格下跌17.1%，市场供过于求。
• 丙烷（地中海FOB）：价格下跌6.0%，市场疲软。
• TDI（华东地区）：价格下跌2.4%，需求未见明显回升。
• 磷酸二铵（美国海湾）：价格下跌2.4%，市场表现不佳。
• 硝酸（安徽金和98%）：价格下跌2.3%，市场需求疲软。

二、主要观点与分析

R22价格反弹

• R22价格上涨7.4%，主要由于行业供应减少和空调需求上升。
• 当前原料支撑不足，下游需求平稳，预计价格将盘整。
• 含氢氯氟烃（HCFCs）的生产和使用配额值得关注，可能影响未来走势。

纯碱市场回暖

• 纯碱市场转暖，重质纯碱价格上涨幅度较大，以50-100元/吨为主。
• 自7月份产量增速转正，库存减少，销量回升。
• 玻璃价格上涨带动纯碱需求，旺季到来和新增产能点火将推动纯碱价格持续反弹。

行业景气指数

• 银河化工景气指数为4，与上周相比，涨幅有所下降。
• 化工品反弹延续，但多数产品盈利仍不乐观。
• 前期强势子行业有望持续走强。

三、关键信息与投资建议

行业走势分析

• 油价支撑及补库存需求带动化工品反弹，但持续性不强。
• 尿素、钾肥、磷肥等产品表现低迷。
• 农药大企业订单稳定，草甘膦、百草枯供需紧张，部分杀虫剂需求向好。
• 聚氨酯需求尚未呈现，MDI、TDI未能延续强势。
• 制冷剂继续筑底，合成橡胶受外围市场带动反弹。

公司投资建议

• 卫星石化：有望突破大规模生产SAP的瓶颈，建立丙烷-丙烯-丙烯酸-SAP产业链。
• 和邦股份：双甘霖、浮法玻璃等项目将陆续投产，纯碱有望反弹。
• 红太阳：受益于百草枯供需紧张，进入新一轮涨价周期。
• 沙隆达：农药需求向好，盈利将快速增长。
• 华峰氨纶：氨纶未来新增产能增幅放缓，替代性需求提升，13年有望复苏。
• 鲁西化工：非居民用天然气提价利好煤头尿素企业，园区一体化初见成效，业绩提升。
• 江山化工：转型液化气深加工，正丁烷制顺酐前景向好。
• 利尔化学、辉丰股份：成长性值得期待。

四、评级标准

• 推荐：行业指数或公司股价未来6-12个月超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数或公司股价未来6-12个月超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：行业指数或公司股价与市场平均回报相当。
• 回避：行业指数或公司股价未来6-12个月低于市场平均回报10%及以上。

五、免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对报告内容的准确性或完整性负责。
• 报告内容可能涉及其他网站链接，银河证券不对其内容负责。
• 报告属于机密材料，仅限银河证券客户使用。

六、联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究部
• 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
• 上海浦东新区富城路99号震旦大厦26楼
• 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
• 公司网址：www.chinastock.com.cn

机构请致电：

• 北京地区：傅楚雄 010-83574171 fuchuxiong@chinastock.com.cn
• 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
• 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
• 北京地区：高兴 010-83574017 gaoxing_jg@chinastock.com.cn
• 北京地区：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn