20220903-光大证券-零售行业周报第447期_中报数据仍有压力_期待国庆节数据改善_8页_623kb

零售行业周报总结（2022.08.29-2022.09.02）

核心内容

本周零售行业整体表现略优于大盘，但中报数据仍面临压力，特别是可选消费品领域。随着中秋节和国庆节临近，市场期待节庆期间消费数据能有所改善，成为观察消费回暖的重要指标。

主要观点

• 行业整体表现：
  上证综合指数和深证成份指数在过去一周分别下跌1.54%和2.96%，而商贸零售（中信）指数微涨0.11%，跑赢大盘。2022年以来，商贸零售指数下跌11.49%，表现优于上证综指，但整体仍处于下行区间。

• 行业排名与表现：
  在30个中信一级行业中，商贸零售指数过去一周排名第10，2022年以来排名第14。涨幅前三的行业为家电（2.85%）、房地产（1.66%）和轻工制造（1.43%），而跌幅前三的行业为电子（-27.52%）、计算机（-24.90%）和传媒（-23.62%）。

• 子行业表现：
  过去一周，零售板块子行业中贸易、超市及便利店和专业市场涨幅领先，分别为4.15%、1.31%和0.61%。2022年以来，贸易、黄金珠宝和百货涨幅相对较好，但整体仍为负增长，分别为-4.16%、-7.32%和-8.50%。

• 上市公司表现：

  • 过去一周，零售行业109家主要上市公司中，65家上涨，2家持平，42家下跌。涨幅前三的公司为人人乐（19.22%）、值得买（18.95%）和红旗连锁（16.29%）。
  • 2022年以来，47家公司上涨，62家公司下跌。涨幅前三的公司为萃华珠宝（97.06%）、友好集团（77.80%）和中成股份（57.93%）。

关键信息

投资策略建议

• 2022年上半年零售行业中报整体承压，可选品类表现不佳，除黄金珠宝外均未达预期。
• 3季度零售数据受部分地区疫情反复影响，短期内难以明显改善。
• 高端奢侈品销售出现疲软迹象，需警惕消费复苏节奏。
• 节庆消费数据（中秋、国庆）将作为判断消费回暖的重要参考。
• 下周建议关注的公司包括：王府井、百联股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行、拼多多、京东集团-SW。

行业动态

1. 沃尔玛山姆会员店：提高秋季年费，普通会员从45美元升至50美元，高级会员从100美元升至110美元，年费调整于10月17日生效。
2. 家乐福会员店：在上海中心城区开设新店，优化供应链和会员权益，正式升级为2.0版本。
3. 老佛爷百货：计划在南京开设潮流集合店，加快布局计划以实现2025年前开设10家店的目标。
4. 厦门集美大悦城：进入工程建设阶段，预计2024年开业，规划引进300家品牌，提供一站式消费体验。
5. 阿里巴巴：发布ESG报告，强调绿色能源使用和碳减排成果。
6. 莺屋书店：与京东物流合作，通过京东平台销售生活美学产品。
7. 网易严选：推出子品牌网易天成，主打中高端宠物市场。
8. 京东货运航空：获准运营，提升物流效率，实现全国多个城市特快配送。

风险提示

• 居民消费需求增速低于预期。
• 房地产后周期对部分零售子行业收入增速产生负面影响。
• 渠道变革对现有商业模式的冲击可能超出预期。

附录数据概览

• 个股异动：中成股份、人人乐、值得买等个股出现显著涨跌波动。
• 大宗交易：王府井、华鼎股份等公司发生大宗交易。
• 高管增持/减持：中国黄金和文峰股份的部分股东进行减持操作。
• 评级体系：行业及公司评级分为买入、增持、中性、减持、卖出、无评级，基于未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的对比。

作者信息

• 分析师：唐佳睿（CFA FCPA(Aust.) ACCA CAIA FRM）
• 执业证书编号：S0930516050001
• 联系方式：
  • 唐佳睿：021-52523866 / tangjarui@ebscn.com
  • 田然：021-52523799 / tianran@ebscn.com

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