20260825-山西证券-煤炭进口数据拆解_26年7月_进口补缺_关注进口端不确定性对焦煤价格的影响_10页_1mb

报告摘要

本报告分析了2026年7月煤炭进口数据及行业动态，指出煤炭进口在量价方面均呈现上升趋势，主要受国内煤炭供应紧张和进口端不确定性影响。报告还对煤炭行业未来走势进行了展望，并提出了投资建议和风险提示。

进口量价齐升：2026年1-7月煤炭进口总量达2.68亿吨，同比增长4.3%；7月单月进口量为4273万吨，同比增长19.99%，环比略有下降。
煤种分化明显：不同煤种进口量增长差异较大，其中炼焦煤和无烟煤进口增速显著，动力煤受澳大利亚、俄罗斯和外蒙古供应增加影响同比增长，但环比有所回落。
价格大幅上涨：进口煤均价从年初至今上涨13.39%，7月当月全煤种进口价格达到102美元/吨，同比上涨53.19%。炼焦煤价格涨幅最大。
国内供应趋紧：山西矿难后，国内安监政策趋严，7月国内煤炭供给显著收缩，推动进口需求持续增长。
外蒙古供应不确定性：外蒙古作为炼焦煤主要进口来源国，近期因缺油问题导致出口受限，影响焦煤供应，加剧市场紧张。
投资建议：建议关注动力煤和炼焦煤板块，重点关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】等动力煤企业，以及【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】等炼焦煤企业。

总量：1-7月累计进口2.68亿吨，同比增4.3%。
7月单月：进口4273万吨，同比增19.99%，环比降0.12%。
煤种表现：
- 动力煤：同比增，但环比回落，主要受益于澳、俄、蒙供应。
- 炼焦煤：澳、俄、蒙进口大幅增加，价格涨幅最大。
- 褐煤：同比增，与印尼进口增加有关。
- 无烟煤：同比大增，主要来自俄罗斯。

全口径均价：1-7月均价84美元/吨，同比涨13.39%；7月当月均价102美元/吨，同比涨53.19%。
各煤种价格：
- 动力煤：价格稳步上涨，受国际供应和国内需求支撑。
- 炼焦煤：价格涨幅最大，反映供应紧张。
- 褐煤：价格受印尼供应影响上涨。
- 无烟煤：价格受俄罗斯供应增加影响上涨。

公司评级：
- 买入：预计涨幅领先基准指数15%以上
- 增持：预计涨幅领先基准指数5%-15%之间
- 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间
- 减持：预计涨幅介于-5%--15%之间
- 卖出：预计涨幅落后基准指数-15%以上
行业评级：
- 领先大市：预计涨幅超越基准指数10%以上
- 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间
- 落后大市：预计涨幅落后基准指数-10%以上
风险评级：
- A：预计波动率小于等于基准指数
- B：预计波动率大于基准指数