20170502-西南证券-晨会聚焦_15页_1mb
报告摘要
证券研究报告总结
核心内容概述
本报告为2017年5月2日的晨会聚焦内容，涵盖宏观、策略、行业与公司分析、市场动态、融资融券数据、新股发行动态、限售股解禁等信息，为投资者提供市场趋势、行业表现及个股分析。
主要观点
宏观与策略
- 企业景气指数回落：尽管1季度经济超预期增长，但高频数据显示3月份生产面增速放缓，工业品价格在4月开始环比下跌，显示需求走弱，未来经济增速或面临放缓压力。
- 中小创业绩减速，主板小幅增长：2017年一季度主板业绩增速提升至20%，而中小板和创业板增速下滑，尤其是创业板连续四个季度增速下滑。周期性行业表现突出，但市场对其可持续性存疑。
- 市场聚焦业绩增长确定性：随着经济下行压力加大，市场更关注业绩增长确定的公司，次新股可能有反弹机会。
市场动态
- 欧盟不确定性将明朗：欧盟与英国“脱欧”谈判进入关键阶段，预计双方仍会存在分歧。若法国选举结果稳定，将对全球金融市场释放利好。
行业与公司分析
传媒行业
- 增速回调影响PE：传媒行业2017Q1净利润增速较2016年回调，市盈率下降约28%，整体受政策和业绩压力影响。
- 建议关注内生增长力强的公司：精选不依赖外延并购、具备强劲内生增长和业务壁垒的公司。
医药行业
- 公立医院改革全国铺开：改革措施包括取消药品加成、控制医疗费用增长等，导致行业分化加剧。
- 投资建议：
- 创新药与高质量仿制药：如恒瑞医药、康弘药业。
- 医药流通与处方外流：如上海医药、柳州医药。
- IVD与国产替代：如润达医疗、迈克生物。
- 中药饮片：如康美药业。
- 民营医疗机构：如爱尔眼科、美年健康。
上海医药 (601607)
- 工业板块增长显著：重点产品增速加快，Vitaco并表贡献增长，预计2017Q2业绩体现。
- 分销业务稳健增长：通过并购完善布局，市占率提高，毛利率提升。
- 零售业务静待处方外流：DTP模式已打通，与百余家医院对接，有望抢占处方外流先机。
- 盈利预测与投资建议：2017-2019年EPS分别为1.36元、1.56元、1.79元，合理股价27.95元，维持“买入”评级。
久远银海 (002777)
- 业绩稳健增长：2017Q1收入利润规模增长，符合预期。
- 金保二期与医保异地结算订单释放：助力业绩增长，非公开发行项目持续推进。
- 军民融合业务发展：公司起源于国防军工单位，拟建设军民融合服务平台，巩固龙头地位。
- 盈利预测与投资建议：2017-2019年EPS分别为1.22元、1.60元、2.03元，维持“增持”评级。
富奥股份 (000030)
- 一季度业绩超预期：归母净利润增长41.1%，主要受益于一汽解放销量增长及合营企业业绩释放。
- 看好未来增长：一汽解放销量有望增长20%，一汽大众销量增长10%，富奥业绩增速或超过客户增速。
- 新领导带来国改机会：邱现东任董事长，可能带来一汽系主题投资机会。
- 盈利预测与投资建议：2017-2019年EPS分别为0.68元、0.81元、0.98元，目标价12.2元，维持“买入”评级。
云南白药 (000538)
- 业绩如期恢复：2017Q1收入增长14.3%，净利润增长15.2%，略超市场预期。
- 混改落地带来增长：控股股东完成混改，预计全年收入增速或超过10%。
- 产品结构优化：毛利率提升，阿胶系列产品提价预期强烈。
- 盈利预测与投资建议：2017-2019年EPS分别为3.18元、3.63元、4.15元，维持“买入”评级。
东阿阿胶 (000423)
- 收入结构优化：毛利率提升，阿胶块销售收入增速明显。
- 净利润增速符合预期：2017Q1净利润增长12%，主要受益于销售策略优化。
- 投资建议：维持“买入”评级，预计未来净利润增速或超过15%。
广汽集团 (601238)
- 车市逆流而上：2017Q1营收增长66.4%，净利润增长98.7%，五大品牌均表现强劲。
- 明星车型带动增长：GS4、GS8等销量增长显著，投资收益创历史新高。
- 盈利预测与投资建议：2017-2019年EPS分别为1.31元、1.79元、2.24元，目标价32.75元，上调至“买入”评级。
济川药业 (600566)
- 业绩维持高增长：2017Q1收入增长21%，净利润增长39%，经营效率持续改善。
- 产品与营销优势明显：蒲地蓝口服液、小儿豉翘颗粒等产品表现优异，营销网络覆盖广泛。
- 盈利预测与投资建议：2017-2019年EPS分别为1.48元、1.85元、2.28元，维持“买入”评级。
市场数据
主要市场指数表现
| 指数 | 收盘 | 涨幅(%) | 年初至今(%) |
|---|---|---|---|
| 沪深300 | 3439.75 | -0.20 | 3.92 |
| 上证综指 | 3154.66 | 0.08 | 1.64 |
| 深证成指 | 10234.65 | 0.05 | 0.57 |
| 中小板指 | 6640.18 | -0.03 | 2.59 |
| 创业板指 | 1850.73 | 0.42 | -5.67 |
| 道琼斯工业 | 20940.51 | -0.19 | 5.96 |
| 标普500 | 2384.20 | -0.19 | 6.49 |
| 纳斯达克 | 6047.61 | -0.02 | 12.34 |
| 伦敦富时100 | 7237.17 | -0.71 | 1.32 |
| 日经225 | 19196.74 | -0.29 | 0.43 |
| 香港恒生 | 24615.13 | -0.34 | 11.88 |
大宗商品价格
| 品种 | 收盘 | 净涨跌 |
|---|---|---|
| 波罗的海航运 | 1109.00 | -25.00 |
| NYMEX 原油 | 49.19 | -0.05 |
| COMEX 黄金 | 1269.5 | 4.10 |
| LME 铝 3 个月 | 1924 | -40.00 |
| LME 铜 3 个月 | 5692 | -23.00 |
| CZCE 动力煤 | 527.2 | -2.60 |
| DCE 焦炭 | 1629 | 30.00 |
| SHFE 螺纹钢 | 3115 | 99.00 |
| CBOT 黄豆 | 955.6 | -0.40 |
| CBOT 小麦 | 433 | 1.80 |
| CBOT 玉米 | 365.2 | -2.40 |
外汇商品价格
| 货币 | 收盘 | 净涨跌 |
|---|---|---|
| 美元指数 | 99.16 | 0.19 |
| 美元/人民币 | 6.8931 | 0.0035 |
| 欧元/人民币 | 7.4945 | -0.0242 |
| 欧元/美元 | 1.087 | -0.0033 |
| 美元/日元 | 111.24 | 0.20 |
| 英镑/美元 | 1.2902 | 0.0056 |
| 美元/港币 | 7.7809 | 0.0006 |
融资融券数据
| 日期 | 沪深两融余额(亿元) | 沪市两融余额(亿元) | 深市两融余额(亿元) | 融资余额(亿元) | 融券余额(亿元) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017-04-28 | 5,340.01 | 5,340.01 | 0.00 | 5,303.30 | 36.71 |
| 2017-04-27 | 9,148.63 | 5,374.49 | 3,774.15 | 9,100.11 | 48.53 |
新股发行动态
| 公司名称 | 证券/申购代码 | 发行股数（万股） | 发行价（元） | 网上中购日 | 网下申购日 | 上市日 | 估值（元） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 金溢科技 | 002869 | 2,952 | 21.8 | 20170502 | 20170502 | - | - |
| 伟隆股份 | 002871 | 1,700 | 15.39 | 20170502 | - | - | - |
| 金牌厨柜 | 603180 | 1,700 | 27.85 | 20170502 | - | - | - |
| 苏垦农发 | 601952 | - | - | 20170503 | 20170503 | - | - |
| 正海生物 | 300653 | 2,000 | 11.72 | 20170503 | - | - | - |
| 展鹏科技 | 603488 | - | - | 20170504 | 20170504 | - | - |
| 香山股份 | 002870 | - | - | 20170504 | - | - | - |
| 海鸥股份 | 600501 | - | - | 20170504 | - | - | - |
| 雪榕生物 | 300511 | - | - | 20170504 | - | - | - |
| 多伦科技 | 603528 | - | - | 20170503 | - | - | - |
| 科达洁能 | 600499 | - | - | 20170504 | - | - | - |
| 驰宏锌锗 | 600497 | - | - | 20170504 | - | - | - |
| 欣旺达 | 300207 | - | - | 20170504 | - | - | - |
| 智慧农业 | 000816 | - | - | 20170504 | - | - | - |
| 延华智能 | 002178 | - | - | 20170504 | - | - | - |
| 科华恒盛 | 002335 | - | - | 20170505 | - | - | - |
| 泰豪科技 | 600590 | - | - | 20170505 | - | - | - |
| 光环新网 | 300383 | - | - | 20170507 | - | - | - |
本周限售股解禁明细
| 代码 | 简称 | 解禁日期 | 解禁数量（万股） | 占流通A股比例(%) | 占总股本比例(%) | 解禁股份类型 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 000100 | TCL集团 | 2017-05-01 | 12,455.34 | 1.33% | 1.02% | 增发A股原股东配售上市 |
| 300092 | 科新机电 | 2017-05-01 | 411.90 | 1.81% | 1.73% | 股权激励限售流通 |
| 300077 | 国民技术 | 2017-05-01 | 687.40 | 1.25% | 1.22% | 股权激励限售流通 |
| 300272 | 开能环保 | 2017-05-01 | 19.01 | 0.06% | 0.06% | 股权激励限售流通 |
| 300364 | 中文在线 | 2017-05-02 | 132.90 | 0.97% | 0.47% | 股权激励限售流通 |
| 000501 | 鄂武商A | 2017-05-02 | 718.64 | 1.42% | 1.21% | 股权激励限售流通 |
| 002707 | 众信旅游 | 2017-05-02 | 265.39 | 0.53% | 0.31% | 股权激励限售流通 |
| 300507 | 苏奥传感 | 2017-05-02 | 2,115.20 | 126.89% | 34.98% | 发行前股份限售流通 |
| 600807 | 科达洁能 | 2017-05-04 | 3,399.09 | 2.47% | 2.41% | 增发A股法人配售上市 |
| 600497 | 驰宏锌锗 | 2017-05-04 | 54,919.96 | 14.60% | 12.74% | 增发A股法人配售上市 |
| 300171 | 东富龙 | 2017-05-05 | 539.44 | 0.86% | 0.85% | 股权激励限售流通 |
| 300448 | 浩云科技 | 2017-05-05 | 44.94 | 0.45% | 0.22% | 股权激励限售流通 |
| 300342 | 天银机电 | 2017-05-05 | 1,790.89 | 4.59% | 4.19% | 增发A股法人配售上市 |
| 002635 | 安洁科技 | 2017-05-05 | 59.82 | 0.15% | 0.15% | 股权激励限售流通 |
| 002335 | 科华恒盛 | 2017-05-05 | 3,096.71 | 13.88% | 11.43% | 增发A股法人配售上市 |
| 600590 | 泰豪科技 | 2017-05-05 | 826.95 | 1.60% | 1.24% | 增发A股法人配售上市 |
| 300383 | 光环新网 | 2017-05-07 | 10,455.08 | 8.19% | 7.23% | 增发A股法人配售上市 |
投资评级说明
公司评级
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
- 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下
行业评级
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下
风险提示
- 宏观层面：经济增速放缓、政策变化等
- 行业层面：公立医院改革影响、药品招标降价风险等
- 公司层面：原材料价格波动、产品销售不达预期、并购业绩不达预期等
数据来源
- 聚源数据
- Wind
- 西南证券
联系信息
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