20241011-瑞达期货-花生市场周报_新季花生供应增加_市场交易趋于谨慎_18页_3mb

花生市场周度分析总结（2024年10月11日）

报告撰写人：柳瑜萍
联系人：0595-86778969

一、周度要点小结

1. 行情回顾
   花生主力2411合约本周下跌12.7%，收报7940元/吨。市场整体呈现弱势格局，主要受新季花生上市后供应增加影响。

2. 行情展望

   • 供应端：新季花生自9月起陆续上市，供应量增加，但受前期天气影响，单产有所下降，对价格形成部分支撑。
   • 需求端：豆油基本面较弱，油脂价格回落风险较大；大豆进口量增加，豆粕库存高企，整体油脂及蛋白粕板块基本面疲软。
   • 综合判断：供需格局趋于宽松，花生市场弱势整理为主。

3. 策略建议
   建议近期以观望为主，谨慎操作。

4. 风险因素
   宏观经济形势变化、极端天气、油厂超预期采购均可能对市场造成较大影响。

二、期现市场情况

1. 主力合约走势
   花生2411合约本周下跌12.7%，收报7940元/吨。

2. 价差变化
   2411与2501合约价差扩大，表明市场对远月合约预期偏弱。

3. 前二十名持仓
   前二十名净持仓减少3483手，显示市场多空双方均趋于谨慎。

4. 仓单与基差
   注册仓单维持在900张不变；基差为410元/吨，处于反向市场，显示现货价格低于期货价格。

三、产业情况

1. 供需格局
   新季花生处于收获期，供应量增加，但单产下降限制了下跌空间。样本油厂开机率小幅下降，库存减少。

2. 加工利润
   山东、河南地区油厂加工利润有所回升，表明成本控制改善。

3. 进出口数据
   8月花生进口同比增加30.06%，出口亦同比大幅增长，国际市场供应增加压力显现。

4. 下游需求
   花生油与豆油价差收窄，普通花生产出价格持平；花生粕与豆粕价差扩大，可能引发生消费替代效应。

四、期权市场

• 标的20日历史波动率下降0.82%，40日波动率上升0.16%，显示市场短期预期趋于稳定，中长期不确定性略增。

五、风险与建议

• 主要风险：宏观经济变化、天气异常、油厂采购节奏超预期。
• 建议策略：短期观望为宜，关注库存变化及新货备货节点；中长期需重点跟踪新年度种植面积及产量预期。

免责声明：
本报告仅供参考，不做具体投资建议，使用者需自行判断决策，并承担相关风险。