20210907-天风证券-宏观点评_谁能保住疫情推高的出口份额__9页_2mb

中国出口份额变化与行业分析总结

核心内容

2021年第一季度，中国出口占世界贸易比重为14.3%，环比下降1.7%，但仍高于2019年的水平（高出0.9%）。随着全球复工复产的推进，中国整体出口份额预计会进一步回落，但不同行业在疫情后表现差异显著，部分行业有望保住并提升出口份额。

主要观点

1. 出口份额变动的结构性特征

• 出口份额的变化与行业竞争力和主要竞争国家的复工情况密切相关。
• 疫情期间，由于全球供应链中断，部分行业因订单转移而出口份额上升，但随着全球恢复，这些行业将面临订单流失的风险。

2. 有望保住出口份额的行业

根据行业竞争力和疫情前后变化，以下三类行业在疫情后有望保持并提升出口份额：

第一类：医药和化工品

• 药品、杂项化学产品、塑料及其制品、有机化学品、鞣料涂料等。
• 疫情创造了新的需求，如疫苗和免疫制品，这些产品出口份额显著提升。

第二类：机械和金属粗加工产品

• 锅炉机械器具及零件、贱金属工具、钢铁制品等。
• 中国机械行业在产品、规模、技术、性价比等方面逐渐赶超其他国家，成为全球主要出口国。

第三类：整车和汽车零配件

• 纯电动汽车、车身附件（底盘、车门、天窗等）、汽车零部件（驱动桥、安全气囊、转向系统等）。
• 新能源车产业链成熟，具备技术和成本优势；零部件企业通过出口积累了国际竞争力。

3. 劳动密集型行业

• 短期受益于东南亚疫情反复，但长期面临订单外流压力。
• 例如，越南疫情恶化导致服装和鞋类代工厂关闭，中国可能承接部分订单，但成本因素将影响长期出口格局。

关键信息

1. 药品行业

• 出口份额提升显著：2021Q1较2019年提升156.6%。
• 典型产品：人用疫苗、免疫制品、疟疾诊断试剂盒等。
• 原因：疫情催生新需求，生产门槛高，订单粘性强。

2. 机械行业

• 出口份额提升：多数产品在疫情前已呈现竞争优势增强趋势。
• 主要产品：工程搬运机械、泵和制冷设备、车用零件、高技术机械等。
• 国际竞争力提升：中国首次超越德国成为全球机械设备出口冠军。

3. 汽车行业

• 新能源车：纯电动汽车出口份额显著提升，未来有望进一步增长。
• 零部件：如底盘、压缩机、发动机油冷器等，出口份额稳步上升。
• 疫情相关产品：高尔夫球车、房车等，疫情后需求恢复，中国有望保住市场份额。

风险提示

• 中美关系变化超预期
• 国内疫情防控压力超预期
• 逆全球化压力超预期

数据来源

• WTO
• ITC
• UN COMTRADE
• 欧盟统计局
• 天风证券研究所

行业出口份额变动表（部分）

分析师声明

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