20170414-广发证券-传媒行业：《全职高手》再掀国漫高潮：深度解读网文改编动画的机遇与挑战_13页_1mb

《全职高手》再掀国漫高潮——深度解读网文改编动画的机遇与挑战 总结

核心内容

《全职高手》动画首播24小时内点击量突破1亿，豆瓣评分高达8.6，成为网文改编动画的典范。该动画由阅文集团、企鹅影视、东申影业、bilibili联合出品，陈坤监制，视美精典制作，带动小说、漫画、游戏等周边产品热销。

主要观点

1. 网文改编动画的高性价比

• 粉丝基础庞大：网络小说拥有大量粉丝，如《凡人修仙传》点击量突破1亿，《斗破苍穹》突破1.5亿。
• 播放量/投资比高：《斗破苍穹》播放量/投资比高达100，远超网络剧平均值（约43.34）。
• 单集播放量上千万：如《荒莽纪》单集播放量达2368万，《斗破苍穹》达8333万。
• 2017年腾讯将推出10部改编动画：包括《斗破苍穹2》、《斗罗大陆》、《魔道祖师》等。

2. 国产动画制作成本高、产能低

• 行业现状：国产动画公司数量众多，但年产值超1亿元的企业仅13家，产能严重不足。
• 制作成本：2015年国产二维动画成本约2-3万元/分钟，2017年涨至4-6万元/分钟，高于日韩。
• 3D动画发展迅速：前期投入大，后期成本低，适合商业运作。

3. “IP共营合伙人”模式推动行业发展

• 借鉴日本经验：通过“IP共营合伙人”制度，类似动画制作委员会，联合多方投资共同开发IP。
• 降低风险与成本：解决制作公司资金问题，提高市场占有率，推动IP多元化开发。
• 提升IP价值：共同开发IP可避免形象不一致问题，放大IP价值，吸引不同受众。

关键信息

一、《全职高手》动画表现

• 首播24小时点击量突破1亿，腾讯视频播放量1.3亿，bilibili播放量341.2万，评论数32万。
• 带动小说、漫画、游戏等产品热销，小说登24小时热销榜榜首，漫画点击量达2.6亿。
• 动画制作成本每集80万-100万，总成本超过千万。

二、网文改编动画数据

三、国产动画制作成本与产能

• 行业数据：2016年国内动漫企业4600余家，年产值超1亿元仅13家。

• 制作能力：

  公司	制作能力（分钟）	年均制作分钟
  视美精典	20000+	2222
  玄机科技	4000+	363
  海岸线动画	1000+	250
  若森科技	8000+	1143

• 成本对比：

  国家/地区	2015年成本（元/分钟）	2017年成本（元/分钟）
  日本	4万	6-7万
  韩国	3-5万	3-5万
  朝鲜、越南	2万	2万
  国内二维动画公司	2.6万	4-6万
  国内三维动画公司	2万	3.5-5万

推荐关注公司

凯撒文化

• 评级：买入
• 合作项目：与优酷共同投资《少年锦衣卫》，与腾讯动漫合作。
• EPS预测：2017年0.76元，2018年1.00元。
• PE预测：2017年24X，2018年18X。

光线传媒

• 评级：买入
• IP开发：成立彩条屋影业，储备多部IP电影，包括《蛮荒记》《秦时明月》等。
• EPS预测：2017年0.31元，2018年0.38元。
• PE预测：2017年29X，2018年24X。

风险提示

• 国产动画制作产能不足。
• 网文改编动画质量参差不齐，影响整体表现。

结论

《全职高手》动画的成功标志着网文改编动画具备高播放量与高性价比，同时反映出国产动画制作成本高、产能低的行业现状。通过“IP共营合伙人”制度，有望解决资金与风险问题，推动网文改编动画快速成长。未来，随着更多优质IP的改编，国漫行业将迎来新的发展机遇。