20170414-广发证券-传媒行业_全职高手_再掀国漫高潮_深度解读网文改编动画的机遇与挑战_12页_1mb

传媒行业：《全职高手》再掀国漫高潮——网文改编动画的机遇与挑战分析

核心内容概述

本文围绕《全职高手》动画的成功，探讨了网文改编动画的市场表现、投资回报率以及国产动画产业的现状与未来发展方向。重点分析了网文IP在动画改编中的优势，国产动画制作成本高、产能低的行业痛点，以及“IP共营合伙人”制度对国漫产业的推动作用。

主要观点

1. 《全职高手》动画引爆市场

• 播放量与口碑表现突出：动画在腾讯视频和b站首播后，24小时内点击量突破1亿，豆瓣评分高达8.6，b站评论数达32万。
• 带动周边产品热销：动画开播后，小说、漫画、游戏等衍生品销量显著增长，周边产品曾一度挤垮服务器。
• 制作团队与监制背景：由阅文集团、企鹅影视、东申影业、bilibili联合出品，陈坤担任监制，视美精典负责制作，具备丰富的动画制作经验。

2. 网文改编动画性价比高

• 粉丝基础庞大：起点中文网热门小说点击量普遍在千万以上，如《斗破苍穹》点击量突破1.5亿。
• 播放量/投资比高：《斗破苍穹》动画播放量/投资比高达100，远高于同期网络剧的平均值（约43.34）。
• 单集播放量上千万：如《斗破苍穹》单集播放量达8333万，《荒莽纪》达2368万，显示出网文IP在动画改编中的强大号召力。

3. 国产动画制作成本高、产能低

• 制作成本飙升：国产动画制作成本从2015年的2-3万元/分钟上涨至2017年的5-8万元/分钟，涨幅达两倍。
• 行业产能不足：国内动画企业数量众多，但真正具备产值超1亿元的仅13家，显示出行业产能严重不足。
• 技术发展不均：3D动画前期投入大，但后期成本相对较低，更适合商业化运作，而2D动画成本相对稳定但较高。

4. “IP共营合伙人”制度推动国漫发展

• 借鉴日本模式：阅文集团推出类似日本动画制作委员会的“IP共营合伙人”制度，通过多方合作共同开发IP。
• 降低制作风险与成本：该模式能够有效分散投资风险，提高资金使用效率，为动画公司提供更多题材选择。
• 提升IP价值：通过跨领域开发（如电影、游戏、漫画），IP可实现价值最大化，吸引不同受众群体。

关键信息

网络小说与动画改编数据

2017年腾讯即将播出的网文改编动画

国内动画制作公司产能与成本

推荐关注公司

凯撒文化

• 评级：买入
• 合作项目：与优酷共同投资《少年锦衣卫》，与腾讯动漫合作。
• 财务预期：预计2017~2018年EPS分别为0.76元、1.00元，对应PE分别为24X、18X。

光线传媒

• 评级：买入
• 业务布局：成立彩条屋影业，储备多部IP电影，包括《蛮荒记》、《秦时明月》等。
• 财务预期：预计2017~2018年EPS分别为0.31元、0.38元，对应PE分别为29X、24X。

风险提示

• 国产动画制作产能不足，难以满足市场对高质量动画的需求。
• 网文改编动画片若质量不佳，可能影响IP价值与市场表现。

结论

《全职高手》动画的成功标志着网文IP在动画改编领域的巨大潜力，同时也反映出国产动画在制作成本和产能方面的挑战。通过“IP共营合伙人”制度，行业有望实现更高效、更可持续的发展，推动国漫进入新的增长阶段。未来，随着更多优质网文IP的改编，以及动画制作技术的进步，国漫产业将迎来更广阔的发展空间。