股票基金2018年四季报分析：创业板加仓，消费和周期减仓-20190123-浙商证券-12页_654kb

股票基金2018年四季报分析总结

核心内容

2018年四季度，股票基金在规模和仓位方面均出现下降趋势，同时在行业配置上呈现创业板加仓、消费和周期减仓的特征。此外，部分个股被增持，而其他个股则被减持。

主要观点

1. 股票基金规模和仓位双降

• 基金规模：主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型）净值规模为7964.38亿元，环比下降10.3%。
• 基金仓位：整体股票仓位为79.27%，环比下降3.19%。其中普通股票型基金仓位为85.50%，环比下降0.24%；偏股混合型基金仓位为77.29%，环比下降4.08%。

2. 行业配置变化

• 绝对仓位：

  • 持股仓位最高的行业为：医药生物（5.94%）、食品饮料（4.78%）、电子（3.08%）。
  • 环比增持力度最大的行业为：房地产（0.82%）、农林牧渔（0.66%）、电气设备（0.44%）。
  • 环比减持力度最大的行业为：食品饮料（-1.38%）、非银金融（-0.69%）、化工（-0.67%）。

• 相对仓位：

  • 与历史均值相比，超配最多的行业为：电子（2.09%）、医药生物（1.92%）、食品饮料（1.48%）。

  • 低配最多的行业为：化工（-0.58%）、汽车（-0.45%）、通信（-0.20%）。

  • 与流通市值相比，超配最多的行业为：医药生物（6.9%）、食品饮料（6.6%）、电子（2.1%）。

  • 低配最多的行业为：银行（-4.2%）、非银金融（-2.9%）、建筑装饰（-2.4%）。

关键信息

3. 个股配置变化

• 基金持股家数最多：中国平安（184家）、万科A（172家）、贵州茅台（144家）。
• 基金持股市值最多：中国平安（111.98亿元）、贵州茅台（91.38亿元）、招商银行（72.43亿元）。
• 基金持股比例最高：通策医疗（16.9%）、长春高新（16.0%）、上海钢联（12.9%）。

4. 季度交易变化

• 增持家数最多：万科A（92家）、迈瑞医疗（54家）、中信证券（49家）。
• 减持家数最多：中国平安（175家）、贵州茅台（144家）、中国太保（40家）。
• 增持市值最多：万科A（22.03亿元）、迈瑞医疗（20.79亿元）、永辉超市（19.00亿元）。
• 减持市值最多：中国平安（-70.50亿元）、贵州茅台（-64.60亿元）、分众传媒（-38.90亿元）。

个股组合分析

增持显著的个股

• 万科A：房地产行业，增持家数92家，增持市值22.03亿元。
• 迈瑞医疗：医药生物行业，增持家数54家，增持市值20.79亿元。
• 中信证券：非银金融行业，增持家数49家，增持市值10.73亿元。
• 温氏股份：农林牧渔行业，增持家数43家，增持市值14.90亿元。
• 东方财富：传媒行业，增持家数41家，增持市值11.14亿元。
• 华泰证券：非银金融行业，增持家数40家，增持市值6.84亿元。
• 中国中车：机械设备行业，增持家数39家，增持市值10.60亿元。

减持显著的个股

• 中国平安：非银金融行业，减持家数368家，减持市值242.33亿元。
• 招商银行：银行行业，减持家数219家，减持市值135.44亿元。
• 中国太保：非银金融行业，减持家数147家，减持市值95.23亿元。
• 新华保险：非银金融行业，减持家数107家，减持市值51.05亿元。
• 贵州茅台：食品饮料行业，减持家数100家，减持市值64.60亿元。
• 分众传媒：传媒行业，减持家数49家，减持市值38.90亿元。
• 工商银行：银行行业，减持家数121家，减持市值33.99亿元。
• 农业银行：银行行业，减持家数112家，减持市值32.40亿元。
• 长春高新：医药生物行业，减持家数31家，减持市值25.70亿元。
• 五粮液：食品饮料行业，减持家数37家，减持市值25.66亿元。
• 古井贡酒：食品饮料行业，减持家数32家，减持市值17.68亿元。
• 格力电器：家用电器行业，减持家数12家，减持市值20.79亿元。
• 金风科技：电气设备行业，减持家数38家，减持市值18.43亿元。

投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入：证券涨幅高于沪深300指数20%以上；
  • 增持：证券涨幅在10%至20%之间；
  • 中性：证券涨幅在-10%至10%之间；
  • 减持：证券涨幅低于沪深300指数10%。

• 行业评级：

  • 看好：行业涨幅高于沪深300指数10%以上；
  • 中性：行业涨幅在-10%至10%之间；
  • 看淡：行业涨幅低于沪深300指数10%。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目标和风险承受能力。
• 不同机构可能采用不同评级标准，建议投资者综合判断。