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东吴证券固收点评：二级资本债周度数据跟踪（20240715-20240719）

一级市场发行

本周银行间及交易所市场共新发二级资本债1只，规模2000亿元，较上周减少5980亿元；发行人为中央国有企业，期限10年，主体评级AAA，来自北京市。

二级市场成交

本周二级资本债成交量合计1195亿元，环比下降433亿元；成交额前三为：24平安银行二级资本债01A（974亿元）、24中原银行二级资本债01（966亿元）、24兴业银行二级资本债02（697亿元）；成交量地域前三位为北京市（584亿元）、广东省（132亿元）、福建省（125亿元）。

到期收益率变动

• 5年期：AAA-、AA+、AA级到期收益率分别变动-193BP、-189BP、-189BP。
• 7年期：AAA-、AA+、AA级到期收益率分别变动-0.98BP、-1.30BP、-1.30BP。
• 10年期：AAA-收益率变动0.15BP，AA+、AA级变动-0.71BP。

估值偏离情况

• 折价券：本周折价成交为主，折价率前五依次为：23汉口银行债（-0.7372%）、22长沙农商行债（-0.4475%）、21平安银行债（-0.3996%）、21上虞农商行债（-0.3738%）。
• 溢价券：22成都银行债（0.3237%）为本周最高溢价券。

风险提示

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数据来源：Wind、Choice，东吴证券研究所

研究其他要点：

• 二级资本债存量余额42,475.35亿元，环比增加20亿元。