20191208-粤开证券-联讯建筑建材周观点：政治局会议定调，2020年基建有望发力稳增长_9页_1mb

建筑装饰行业周观点总结

核心内容概述

本报告由联讯证券建筑建材行业首席分析师刘萍发布，围绕2020年建筑装饰及建材行业的发展趋势、政策动向及市场表现展开分析，重点推荐玻璃和消费建材等地产后周期品种，并对基建央企和建筑工业化进行长期关注。

市场表现回顾

建筑装饰板块

• 整体表现：2019年12月2日至6日，建筑装饰指数上涨0.34%，跑输沪深300指数1.59个百分点。
• 细分领域：表现前三为园林（2.74%）、设计（0.84%）、钢结构（0.89%）；表现较差的为基建（-0.59%）。
• 个股表现：涨幅前三为东易日盛（23.89%）、花王股份（17.24%）、百利科技（11.85%）；跌幅前三为神州长城（-40.82%）、全筑股份（-7.26%）、宝鹰股份（-6.42%）。

建筑材料板块

• 整体表现：建筑材料指数上涨1.42%，跑输沪深300指数0.51个百分点。
• 细分领域：水泥（1.74%）、玻璃（4.45%）、耐材（0.78%）涨幅居前；管材（-0.74%）跌幅较大。
• 个股表现：涨幅前三为四川金顶（18.55%）、*ST百特（16.03%）、扬子新材（13.74%）；跌幅前三为蒙娜丽莎（-5.03%）、友邦吊顶（-3.74%）、伟星新材（-2.70%）。

行业重大新闻

1. 中央政治局会议召开：明确2020年宏观经济政策以稳增长为主，预计基建投资增速将好于2019年，为行业带来利好。
2. 国务院常务会通过《保障农民工工资支付条例（草案)》：规范垫资和拖欠工资行为，有助于改善工程企业回款情况，并推动行业向龙头企业集中。

建材周观点

• 玻璃与消费建材：玻璃价格高于去年同期，纯碱价格低位运行，玻璃企业盈利改善，Q4盈利增速继续上行。重点推荐旗滨集团。
• 消费建材：受益于精装修房渗透率提升，推荐东方雨虹、北新建材，以及蒙娜丽莎、帝欧家居、大亚圣象、惠达卫浴等细分龙头。

建筑周观点

• 基建央企：估值处于历史底部，政策持续加码将推动基本面增长，重点推荐中国中铁、中国铁建、葛洲坝，弹性标的关注苏交科、中设集团。
• 房建与装配式建筑：长期来看，建筑工业化是发展趋势，亚厦股份在产品、材料、制造等方面领先，推荐其作为后周期品种。
• 房地产竣工高峰：建议关注低估值龙头中国建筑及钢结构龙头鸿路钢构。

风险提示

• 环保政策变化；
• 产品价格大幅下跌；
• 基建投资增速持续下滑；
• PPP推进不及预期。

投资评级说明

股票投资评级

• 买入：相对大盘涨幅大于10%；
• 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间；
• 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

行业投资评级

• 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上；
• 中性：预计行业回报介于-5%与5%之间；
• 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下。

附注信息

• 分析师简介：刘萍，西安交通大学硕士，联讯证券建筑建材行业首席分析师。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。
• 联系方式：提供北京、上海、深圳三地联系地址、电话及邮箱。

字数统计：约990字