20221218-西南证券-建材_新材料行业周报_经济会议定调地产发展方向_关注地产基建助推消费建材需求回暖_21页_2mb

文档总结

核心内容

中央经济工作会议于12月15日至16日召开，对房地产和基建市场进行了明确的政策定调，预计2023年地产和基建投资将对消费建材需求产生积极影响。同时，新材料板块因政策支持和市场需求回暖，亦被看好。

主要观点

房地产市场

• 政策支持：会议强调支持刚性和改善型住房需求，预计后续将出台销售刺激政策，推动地产市场复苏。
• 竣工端建材需求：地产复苏将带动竣工端建材需求回暖，短期内消费建材板块将开启估值修复。
• 中长期增长预期：消费建材及玻璃板块预计在2024年第一季度重回业绩增长轨道。
• 相关标的：推荐关注蒙娜丽莎、坚朗五金、兔宝宝、东鹏控股、伟星新材、北新建材、中国联塑、旗滨集团、信义玻璃、东方雨虹、科顺股份等。

新材料市场

• 新能源与人工智能：会议支持新能源、人工智能、生物制造、绿色低碳、量子计算等前沿技术的研发和应用，利好光伏、电动车等新能源相关材料。
• 光伏玻璃：因政策支持和市场需求，光伏玻璃价格保持稳定，部分区域存在议价空间，库存持续下降。
• OCA光学胶：受益于消费电子需求回暖和国产替代进程，OCA光学胶市场前景广阔。
• 相关标的：推荐关注铂科新材、斯迪克等光伏和消费电子相关新材料企业。

关键信息

水泥市场

• 全国水泥价格：截至12月16日，全国水泥均价为393.7元/吨（YoY -25.0%），较上周下降0.8%。
• 开工率：全国水泥开工率为32.8%（YoY -14.1pp），较上周下降2.2pp。
• 库容比：全国水泥库容比为71.2%（YoY +8.7pp），熟料库容比为67.9%（YoY +6.3pp）。
• 区域表现：
  • 华东：均价406.4元/吨，库容比66.4%，熟料库容比65.5%，粉磨开工率56.9%。
  • 华南：均价435元/吨，库容比80.0%，熟料库容比71.6%，粉磨开工率61.3%。
  • 华中：均价375元/吨，库容比62.5%，熟料库容比61.9%，粉磨开工率45.0%。
  • 西南：均价400.7元/吨，库容比62.5%，熟料库容比61.9%，粉磨开工率51.6%。
  • 西北：均价359.4元/吨，库容比80.0%，熟料库容比71.6%，粉磨开工率16.7%。
  • 东北：均价363.3元/吨，库容比80.0%，熟料库容比80.0%，粉磨开工率2.5%。

浮法玻璃市场

• 全国均价：截至12月9日，全国浮法玻璃均价为77.2元/重量箱（YoY -27.5%），较上周下降1.4%。
• 库存：全国浮法玻璃库存降至5765.0万重量箱，较上周减少252万重量箱。
• 产能：11月浮法玻璃产能较10月下降，但总体高于2020和2021年同期。
• 相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。

光伏玻璃市场

• 价格：3.2mm光伏玻璃出厂均价为26.7元/吨，较上周持平。
• 产能：截至11月30日，光伏玻璃产能日熔量达207.0万吨，为2022年以来最大值。
• 库存：光伏玻璃库存为40.26万吨/月，延续下跌趋势。
• 相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。

玻璃纤维市场

• 无碱池窑粗纱：全国均价为5111.0元/吨（YoY -31.7%），较上周上涨0.6%。
• 电子纱：均价上涨至10000.0元/吨，市场行情稳中向好。
• 库存：11月玻璃纤维库存为61.1万吨，较10月明显下降。
• 相关标的：中材科技、中国巨石。

风险提示

• 地产销售恢复不及预期：可能影响建材需求和估值修复。
• 基建投资不及预期：可能抑制建材需求增长。
• 消费电子复苏不及预期：影响新材料市场需求。
• 新能源基建不及预期：可能影响光伏玻璃和新能源材料需求。
• 原材料大幅上涨：可能增加成本压力。
• 新冠疫情反复：可能对市场供需造成影响。

投资评级说明

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

分析师信息

• 分析师：陈中亮
• 执业证号：S1250522070001
• 联系方式：电话 021-58351909，邮箱 czlyf@swsc.com.cn

数据来源

• 行业指数表现：图表显示建筑材料行业指数上涨1.54%，在涨跌幅排名中位列第一。
• 基础数据：股票家数74家，行业总市值10,474.71亿元，流通市值9,753.48亿元，市盈率TTM为14.7，沪深300市盈率TTM为11.5。

图表目录

• 图1：申万一级行业5日涨幅情况
• 图2：申万建材子行业指数涨幅情况
• 图3：沪深股通净持股比例排行
• 图4：沪（深）股通持股比例周度变动排行
• 图5-29：各区域水泥价格、库存及开工率
• 图30-48：浮法玻璃、光伏玻璃及玻璃纤维价格、产能、库存等数据走势

相关研究

• 建材&新材料行业周报：近期多份周报均指出地产融资政策放松利好消费建材市场，新能源建设持续获得政策支持，推动光伏、OCA光学胶等新材料市场发展。