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2026年融资租赁行业分析总结

行业概况及监管政策

行业现状

• 自2022年以来，融资租赁行业整体处于收缩状态。
• 截至2025年6月末，全国融资租赁企业总数下降至7020家，主要由外资融资租赁公司构成。
• 金融租赁企业数量较少且保持稳定。

合同余额变化

• 2022－2024年末，全国融资租赁合同余额持续下降。
• 2023年末、2024年末降幅分别为3.59%和3.19%，降幅逐步收窄。
• 截至2025年6月末，合同余额约为54240亿元，较上年末小幅下降0.66%，降幅进一步显著收窄。

信用等级与融资方式

• 主体信用等级高的融资租赁公司拥有更丰富的资本市场融资渠道。
• 信用等级较低的公司多选择发行资产支持证券进行融资。
• 2025年，信用债发行平均票面利率同比下降，AAA主体资金成本优势明显。

主体级别分布

• 2025年发债融资租赁公司中，AAA主体占比89.22%，AA+主体占比9.78%，AA及无级别主体占比极低。
• 资产支持证券中，AAA主体占比88.34%，AA+主体占比2.79%，AA主体占比0.05%，无级别主体占比8.82%。
• AAA主体是信用债和资产支持证券市场的主要参与者，两者高级别发行主体重合度高。

融资成本与监管趋势

融资成本

• 2025年，融资租赁公司发行债券加权平均利率为1.97%，较2024年的2.37%下降40个BP。
• 分级别来看，AAA主体平均票面利率1.93%，AA+主体2.31%，AA主体2.60%。

监管政策

• 2025年1月，国家金融监督管理总局发布《金融租赁公司监管评级办法》，从五个维度（公司治理、资本管理、风险管理、专业能力、信息科技管理）进行监管评级，其中“信息科技管理”为新增要素。
• 2025年12月，发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，自2026年1月1日起施行，引导金融租赁公司聚焦主业，服务实体经济。
• 金融租赁公司开展售后回租业务时，需加强对租赁物适格性、所有权转移真实性、承租人融资和租赁物使用需求真实性的审查。

地方政策

• 多省市发布融资租赁相关监管细则，加强现场监管，放宽特定领域集中度限制。
• 广东省禁止与银行合作开展“租金贷”类信贷产品。
• 浙江省通过省级财政支持设备更新。
• 湖北省要求融资租赁企业注册资本不低于1亿元且一次性实缴。
• 天津市鼓励租赁公司发行ABS和绿色金融债，建设租赁创新示范区。
• 山东省明确商租全品类租赁物准入负面清单。

未来发展展望

短期挑战

• 融资租赁企业仍将面临债务规模较大、盈利能力承压等问题。
• 存在资产负债久期不匹配的情况，流动性风险相对可控。
• 投资收益波动和减值准备计提对盈利能力形成压力。

长期趋势

• 内生性增长、股东支持、不良率下降、监管政策细化等因素将推动融资租赁企业稳定发展。
• 2022－2024年，样本企业平均营业收入持续增长，2025年前三季度增速进一步提升。
• 资本实力持续增长，杠杆倍数有望下降，保持在适中水平。
• 资产质量较好，预计不良率保持在较低水平。
• 市场利率整体下行，融资成本进一步降低，部分企业主体级别可能提升。

业务转型

• 融资租赁公司业务转型是大势所趋，面临业务规模下降的转型风险。
• 若转型成功，业务结构将更加合理，实现企业良性发展，最终提升信用水平。
• 未来监管政策可能进一步放松对芯片、航天、船舶等硬科技和关键领域的业务集中度限制，鼓励“融物”业务发展。

结论

• 预计未来一年内，融资租赁行业信用风险将保持稳定。
• 行业在监管趋严的背景下，将通过业务转型和政策支持实现稳定发展。
• 高信用等级企业将受益于融资渠道的多样化和低成本，而低信用等级企业则依赖资产支持证券进行融资。

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