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沪铝早报摘要

一、主要内容

1. 基本面：
能源危机冲击电解铝供给端，碳中和政策严格控制产能扩张。下游需求表现疲软，铝棒库存压力仍存（有所下降），房地产持续疲软。

• 中性

2. 基差与库存：

• 基差： 现货18370，基差-10，贴水期货，中性。
• 库存： 上期所铝库存110996吨，减少2049吨，偏多。

3. 盘面：
收盘价位于20日均线（向上运行）附近，偏多。

4. 主力持仓：
主力净空头减持，偏空。

二、利多因素分析

1. 碳中和政策控制产能扩张，长期利好铝价。
2. 俄乌冲突引发能源供应担忧，地缘风险影响俄铝供给。
3. 能源危机推高铝生产成本。

三、利空因素分析

1. 铝棒库存维持历史高位，消费表现不佳。
2. 全球经济前景不明朗，高铝价对下游压制明显。

四、逻辑结论

短期震荡运行，全球衰退预期主导节奏。国内需求疲软，库存消化缓慢，中长期预期与环保政策带来支撑。