20240124-中邮证券-中微公司-688012.SH-刻蚀新签大幅增长_5页_423kb

中微公司投资研究报告总结

公司基本情况

中微公司股票代码688012，最新收盘价137元，总市值849亿元，资产负债率22.7%。

2023年业绩预告

公司预计2023年实现营收约626亿元，同比增长321%；归母净利润1700-1850亿元，涨幅4532%-5815%；扣非归母净利润1100-1240亿元，涨幅1964%-3486%。主要增长来源于刻蚀设备销售和新订单增加。

投资要点

• 刻蚀设备销售达470亿元，同比增长494%，其中新订单695亿元，增长601%。
• 多种新产品如薄膜设备、MOCVD设备和MOCVD仪器取得进展，2024年将陆续上市。
• 公司在上海临港和南昌的生产和研发基地已投入使用，支持销售增长。

投资建议

• 维持“买入”评级，2023-2025年PE分别为46倍、41倍、31倍。
• 预计2023年收入6260亿元，归母净利润1779亿元。

风险提示

• 外部环境不确定性、技术迭代、员工持股治理、上游供应链紧张、下游扩产不及预期等风险。