20160528-兴业证券-通信行业周报：坚持防守反击，关注“提速降费”_1mb

报告摘要

通信行业周报总结（2016年05月23日-05月27日）

核心内容概述

本报告是兴业证券通信行业周报，发布于2016年05月28日，主要分析了通信行业在2016年5月23日至27日期间的走势回顾、行业动态、上市公司要闻、投资观点及下周大事前瞻等内容。报告指出，在当前市场环境下，应坚持防守反击策略，重点关注具备业绩弹性及转型成功的细分领域和企业。

板块走势回顾

通信板块：上周（05.23-05.27）上涨1.26%，跑赢沪深300指数1.77个百分点，跑赢创业板指数1.04个百分点。
子板块表现：
- 通信设备：上涨1.68%
- 电信运营：上涨1.19%
- 增值服务：下跌0.23%
市场指数：
- 沪深300指数：下跌0.51%
- 创业板指数：上涨0.22%

行业重要动态

监管层与运营商

中国移动启动2016年特种光缆集采，规模约1481万芯公里；同时启动GPON设备采购，预计2000万套。
物联网：中国移动将其视为战略级业务，目标实现50亿大连接，重点发展交通物流、智能家居、安防监控等领域。
5G：中国移动计划在2016年内测试5G技术，2020年实现商用。

设备与终端

中兴通讯联合腾讯建成全球领先的移动节能数据中心。
信通院报告显示，Q1上市新机中有139款支持北斗导航，其中大部分为4G手机。

移动互联网

贵阳大数据交易所交易额突破7000万元。
IDC预测，全球大数据收入将在2019年达到1870亿美元。

上市公司要闻

银河电子：修改非公开发行预案，发行股份数量不超过1.13亿股，募集资金总额不超过16.5亿元。
初灵信息：拟与九次方财富开展全面战略合作，构建“互联网+大数据”生态。
科华恒盛：为兰秦快速路提供太阳能风光互补路灯照明系统设备，总金额2,060.80万元。

行业观点

传统通信基本面

4G建设高峰已过，资本开支进入下降周期，5G尚远。
运营商面临再平衡机会，可能带来变革和机遇。
宽带投资成为“十三五”规划重点，尤其是光纤光缆子行业，受益于价格上涨和利润增厚。

新兴通信基本面

通信公司较早转型，多数已进入收获期。
重点推荐转型成功的细分领域和企业，如军工互联、量子通信、流量经营、物联网、车联网、云服务等。

下周投资观点

市场情况：当前市场进入休整期，建议继续采用防守反击策略。
相对收益投资者：推荐具备高成长性和低估值的公司，如金利科技、银河电子、三五互联、科华恒盛、海能达、永鼎股份、联络互动、盛路通信、网宿科技等。
绝对收益投资者：关注业绩弹性大、增长确定性强的公司，如亨通光电、中天科技等。

下周大事前瞻

提速降费：三大运营商将从6月1日起逐步启动新一轮“提速降费”计划。
- 中国移动：提升固定宽带接入速率至20M以上，降低长、市、漫一体化套餐门槛和流量资费。
- 中国联通：固定宽带单位资费同比下降不低于15%，移动数据流量综合单价降低不低于15%。
- 中国电信：推动单位宽带价格和流量资费下降，逐步取消移动国内长途和漫游费。
预期影响：可能带动光通信板块反弹，建议重点关注中天科技、亨通光电等。

重点关注细分领域及企业

军工互联：重点推荐中天科技、海格通信、新海宜、杰赛科技；建议关注长城信息、信威集团、航天通信、中利科技、振芯科技、通光线缆。
量子通信：重点推荐安徽量通（拟上市公司）；建议关注浙江东方、新海宜。
流量经营：重点推荐通鼎互联、荣信股份、吴通控股。
物联网：重点推荐宜通世纪。
车联网：重点推荐金固股份、盛路通信；建议关注永鼎股份、国脉科技。
云服务/云存储：重点推荐三五互联、二六三。
移动互联网：重点推荐联络互动、金利科技、三变科技等。
其他重点推荐：海能达、亨通光电等。

重点公司盈利预测与估值

代码	名称	子行业	15A EPS	16E EPS	17E EPS	18E EPS	15A P/E	16E P/E	17E P/E	18E P/E	市值（亿）	评级
300017	网宿科技	移动互联网	1.16	1.49	2.06	2.84	58	45	32	23	527	买入
002280	联络互动	移动互联网	0.15	0.28	0.51	0.81	131	70	39	24	429	买入
002491	通鼎互联	移动互联网	0.16	0.26	0.35	0.49	92	57	42	30	177	增持
300166	东方国信	大数据	0.40	0.53	0.73	0.99	59	44	32	24	151	增持
600522	中天科技	光通信	0.95	1.44	1.90	2.28	22	14	11	9	216	买入
600487	亨通光电	光通信	0.46	0.71	0.93	1.14	25	16	12	10	142	买入
600498	烽火通信	光通信	0.64	0.89	1.12	1.38	35	25	20	16	236	增持
002583	海能达	专网通信	0.16	0.28	0.43	0.60	63	36	23	17	154	增持
002465	海格通信	军网通信	0.27	0.36	0.47	0.57	42	32	24	20	246	增持
002364	中恒电气	能源互联网	0.27	0.46	0.60	0.74	91	53	41	33	128	增持
002396	星网锐捷	企业网	0.49	0.60	0.79	0.93	37	30	23	20	98	增持
300310	宜通世纪	物联网	0.27	0.71	1.05	1.46	128	49	33	24	96	增持
002446	盛路通信	车联网	0.27	0.52	0.67	0.86	96	50	39	30	117	增持
002488	金固股份	汽车后市场	0.09	0.17	0.28	0.49	234	124	75	43	107	增持
600105	永鼎股份	车联网	0.38	0.75	0.94	1.01	42	21	17	16	75	增持
002555	三七互娱	页游	0.49	0.48	0.57	0.66	74	76	64	55	378	增持
600050	中国联通	运营商	0.16	0.20	0.25	0.23	24	19	15	17	820	增持
600804	鹏博士	运营商	0.51	0.72	0.89	1.10	34	24	20	16	245	增持
300383	光环新网	IDC	0.18	0.58	0.82	1.04	177	55	39	31	174	增持
300051	三五互联	移动电商	0.49	0.48	0.57	0.66	74	76	64	55	67	增持
002467	二六三	增值服务	0.07	0.21	0.23	0.28	183	61	56	46	102	增持

市场个股表现

涨幅前十

大富科技：29.76%
天音控股：12.31%
邦讯技术：10.12%
宜通世纪：10.06%
东方国信：8.55%
国创高新：7.64%
奥维通信：7.50%
永鼎股份：6.95%
二六三：6.34%
初灵信息：5.59%

跌幅前十

信维通信：-8.02%
网宿科技：-3.97%
法尔胜：-3.62%
拓维信息：-3.51%
三维通信：-2.95%
信威集团：-2.69%
上海普天：-2.16%
星网锐捷：-2.14%
武汉凡谷：-1.97%

板块估值水平

通信设备：估值水平略高于历史水平。
电信运营：估值水平与历史水平大致相同。
增值服务：估值水平略高于历史水平。

重点推荐与建议

重点推荐：中天科技、亨通光电、网宿科技、联络互动、盛路通信、宜通世纪等。
建议关注：金利科技、银河电子、三五互联、科华恒盛、海能达、永鼎股份、吴通控股、通鼎互联等。

风险提示

转型失败：部分公司可能因转型失败而影响业绩。
重组失败：部分公司可能因重组失败而影响市场表现。
行业竞争加剧：通信行业竞争激烈，可能对盈利产生压力。

总结

本报告指出，通信行业在2016年5月23日至27日期间整体上涨，跑赢沪深300指数。在当前市场环境下，应坚持防守反击策略，关注具备业绩弹性及转型成功的公司。特别是“提速降费”政策的实施，可能带动光通信板块的反弹行情。重点推荐中天科技、亨通光电等公司，同时建议关注军工互联、车联网、云服务等细分领域。

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