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地方消费电子补贴催化行业持续复苏——电子行业周报241202-241206

内容摘要

当前，全球消费电子市场呈现温和复苏态势，尤其中国市场近三个季度表现亮眼。2024年第三季度全球智能手机销量同比增长2%，销售额增长10%，平均售价上涨7%，自2018年第三季度以来首次季度正增长，区域增长点主要集中在拉丁美洲、西欧和日本。中国市场第三季度手机出货量同比增速高达23%，全年有望逆转连续五年负增长。

高端市场表现更优，2024年第三季度苹果以63%市场份额领跑全球，iPhone15系列强劲驱动；三星、小米等品牌也保持较快增长。在地方补贴政策推动下，江苏等地区扩大对3C数码产品的补贴范围，叠加中央"提振消费"战略指引，消费电子产业链回暖进程加速。

AI技术驱动智能手机市场逐步复苏，作为终端AI应用重要载体，高端换机需求有望带动新一轮产业链升级。iPhone16系列已全面支持Apple Intelligence功能，配合散热、电池等系统升级，相关产业链将迎来量价齐升机会。

截至2024年12月6日，电子行业估值溢价率达179%，半导体、光学等子板块估值分位数高位运行。分析师维持行业"中性"评级，中长期仍需关注技术迭代和全球需求波动风险。