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弘业期货浮法玻璃周报总结（2026.9.4）

核心内容概述

本周浮法玻璃市场呈现“冲高回落”的走势，期货主力合约FG2609周收盘价报978元/吨，周涨幅达5.5%，但反弹过程中伴随明显减仓，多头逢高兑现特征显著。现货价格报956元/吨，期货升水约22元/吨，反映出盘面情绪修复快于现货基本面。

市场走势分析

• 价格走势：FG2609主力合约在周一、周二连续上涨，累计涨幅约5.6%，周三冲高至969元/吨后滞涨，周四、周五转入横盘整理，最终收于978元/吨。
• 持仓变化：本周持仓量从高点1,394,560手回落至1,265,688手，显示空头逐步离场，反弹为技术性修复行情。
• 期现价差：期现价差走扩，说明盘面情绪修复快于现货市场。

供给端情况

• 行业处于深度亏损状态，日熔量维持在14.22万吨/天，为近年低位，产能利用率亦处于近五年低位。
• 冷修进度慢于市场预期，复产点火产线仍多于冷修产线，供应端仍有压力。
• 湖北石油焦改气项目值得关注，可能对成本结构产生影响。

需求端分析

• 地产竣工处于下行周期，深加工订单处于历史同期低位（约9.5天）。
• 虽临近“金九银十”传统旺季，但需求成色有待验证，下游仍以刚需采购为主。
• 房地产资金到位情况偏弱，进一步抑制终端需求。

库存状况

• 本周样本企业总库存为7404.9万重箱，环比小幅去化，但同比仍高18.35%。
• 库存绝对值处于高位，湖北、沙河地区去库困难，去库进程缓慢。

成本与利润

• 煤炭价格偏强，对玻璃成本形成一定支撑，是本周反弹的诱因之一。
• 三种主要燃料路线全线亏损，其中石油焦亏损216元/吨，天然气亏损164元/吨，煤炭亏损-88元/吨。
• 持续亏损倒逼产线冷修，但冷修节奏慢于预期，对供给端影响有限。

行情研判

• 本周反弹主要由“金九”地产竣工预期驱动，而非基本面实质性反转。
• 高频出库与厂库数据尚未得到强验证，反弹过程多头减仓，资金内部分歧加大。
• 利多因素：
  • 金九地产竣工预期
  • 部分产线冷修潜在预期
  • 纯碱阶段性企稳托底
• 利空因素：
  • 厂库库存持续高位
  • 周度去库力度偏弱
  • 地产终端需求偏弱
  • 复产带来新增供给
  • 成本抬升挤压生产利润

后市展望

• 玻璃处于历史估值低位，短期存在技术性反弹动能。
• 但供需宽松格局未扭转，高库存持续压制价格，基本面尚不具备筑底条件。
• 预计短期以低位磨底为主，需关注以下关键点：
  • 旺季成色是否兑现
  • 冷修预期是否逐步兑现
  • 湖北石油焦改气项目进展
• 策略建议：震荡观望，反弹高度受限。

数据来源

• FG主力合约收盘价、浮法玻璃现货价格、FG合约成交/持仓、沙河地区基差、浮法玻璃开工率、浮法玻璃周产量、浮法玻璃厂库库存、玻璃深加工厂家订单天数、表观消费量、钢化炉能利用率、房地产资金到位情况、地产竣工和玻璃表需等数据均来源于WIND和弘业期货金融研究院。

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