20221102-大越期货-铁矿石月度报告_关注阶段性的修复行情_14页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

本文档对2022年10月铁矿石市场进行了全面分析，重点围绕供需格局、产业状态、下游市场以及期货市场技术面等方面展开，结合行情回顾与风险提示，为市场参与者提供了短期走势判断与关注要点。

主要观点

1. 铁矿石期货走势回顾

• 铁矿石2301合约10月整体呈现单边下行趋势。
• 国庆节后铁矿石价格迅速回落，逼近7月中旬低位。
• 市场情绪低迷，受钢厂限产与国内疫情双重压制。
• 10月全月累计跌幅为15.34%，振幅达24.35%。
• 10月末基差为80.5，维持窄幅波动。

2. 供应端分析

• 国内供应：10月内矿产能利用率大幅下行，预计国内精粉产量环比明显减量。
• 海外供应：巴西发货量已过全年高点，预计继续回落；澳洲发运量处于阶段性高位，但拐点将至。
• 主流矿商：发运积极，未调整全年生产目标，四季度供应仍将维持环比增量。
• 到港量：9月起港量回升，预计未来1-2周将达年度高点。

3. 需求端分析

• 钢厂铁水产量：10月日均铁水产量趋平，高位见顶迹象明显，但仍高于去年同期。
• 限产政策：河北、山西等地限产加严，市场对年末粗钢压减政策预期强烈。
• 终端需求：“金九银十”旺季不旺，建材成交量节后迅速回落，表观消费维持低位。
• 疫情因素：国庆后疫情反弹，“动态清零”政策未放松，抑制市场信心。

4. 港口与库存状态

• 港口库存受国庆假期与台风影响，节前形成支撑，但节后库存仍可能回归累库。
• 钢厂库存维持低位，为后市提供潜在利多支撑。
• 进口矿库存消费比维持高位，反映需求疲软。

5. 下游市场展望

• 地产端：9月新开工面积同比大幅下降，但政策持续宽松，四季度有望回暖。
• 基建端：基建投资增速虽有回落，但累计增速上行，政策支持下未来仍具潜力。
• 信贷数据：9月社融数据超预期，企业端信贷增量明显，但需关注是否为被动放贷。

6. 期货市场技术面

• 铁矿石2301合约形成“M”顶形态，上方760附近为重要阻力位。
• 短期关注600整数关口的支撑作用，预计技术性反弹可能性较大。

关键信息

• 供应端：四季度供应或维持环比增量，但需求端疲软成为价格主导因素。
• 需求端：终端需求弱势已成定局，铁水产量拐点将至，需关注行政性限产政策。
• 库存变化：钢厂与港口库存处于低位，为市场提供潜在支撑。
• 政策影响：稳增长措施持续加码，地产与基建数据或迎来改善。
• 风险提示：地产恢复不及预期、基建增速不及预期。

结论

短期铁矿石价格经历大幅下挫后，利空风险集中释放，阶段性的反弹行情值得期待，600整数关口可能形成较强支撑。市场需关注限产政策变化、地产与基建数据改善以及疫情管控政策调整等关键因素的共振效应。

风险提示

• 地产恢复不及预期
• 基建增速不及预期

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分析师信息

• 分析师：单钧
• 从业资格号：F3062085
• 投资咨询号：Z0016468
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  • TEL: 0575-85226759
  • E-mail: shanjun@dyqh.info

完稿时间

2022年11月2日