20170924-国金证券-有色金属行业研究周报_钴价和氧化铝价格迭创新高_14页_1mb

长期竞争力评级总结

核心内容

本报告分析了有色金属行业的市场表现、金属价格变化、投资建议以及行业新闻和公司公告等内容。整体来看，行业短期面临价格和风险偏好下行压力，但部分子行业如钴、电解铝、锂等仍表现出较强的增长潜力。

主要观点

• 行业整体表现：本周有色金属板块下跌1.01%，但部分子行业表现优于大盘。
• 钴价上涨：钴价或迎来主升浪，推荐标的包括华友钴业、洛阳钼业。
• 锂价维稳：碳酸锂价格短期或高位维稳，推荐标的包括天齐锂业、赣锋锂业。
• 电解铝价格上涨：供给侧改革背景下，铝价持续上涨，推荐标的包括中国铝业、云铝股份、神火股份。
• 黄金价格下跌：受美联储政策影响，黄金价格下跌，但推荐标的包括银泰资源、山东黄金。
• 稀土价格下跌：稀土价格延续跌势，但钕铁硼价格有望继续上涨，推荐标的包括中科三环、北方稀土、盛和资源。
• 小金属表现：金属钴价格持平，钨粉价格冲高回落。
• 投资建议：短期金属价格和风险偏好面临下行压力，推荐钴、电解铝。

关键信息

金属价格及库存

• 铜：伦铜本周下跌1.41%，库存减少18562吨。
• 铝：伦铝本周上涨0.31%，库存减少11428吨。
• 铅：伦铅本周上涨4.73%，库存减少4981吨。
• 锌：伦锌本周上涨0.67%，库存减少2788吨。
• 镍：伦镍本周下跌3.15%，库存减少7377吨。
• 锡：伦锡本周下跌0.35%，库存减少409吨。
• 钴：国内金属钴价格维持43.2万元/吨不变，MB低等级和高等级钴价均上涨。
• 钨：钨粉价格下跌8元/公斤至272.5元/公斤。

行业新闻及公司公告

• 政策支持：新能源汽车政策支持力度加大，销量增长预期增强，将推动钴锂需求。
• 产能扩张：Kinross黄金公司将投资10亿美元用于产能扩张，卡莫阿-库拉铜矿将提升产量。
• 环保措施：河南实行绿色环保调度制度，焦作市要求铝企业限产减排30%以上。
• 公司动态：格林美与捷威动力签订NCM供货协议，合纵科技投资磷酸铁锂正极材料项目，盛屯矿业对外投资四环锌锗。

风险提示

• 宏观经济增长乏力可能导致需求下滑。
• 市场风险偏好降低。

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

评级结果

• 长期竞争力评级：等于行业均值。

推荐标的

• 钴：华友钴业、洛阳钼业
• 电解铝：中国铝业、云铝股份、神火股份
• 锂：天齐锂业、赣锋锂业
• 黄金：银泰资源、山东黄金
• 稀土：中科三环、北方稀土、盛和资源