20211028-东北证券-喜临门-603008.SH-自主品牌零售保持增长_利润率持续提升_4页_548kb

喜临门（603008）公司点评总结

核心内容

喜临门是一家主要从事家具制造与销售的公司，属于家用轻工/轻工制造行业。2021年10月27日发布的三季报显示，公司前三季度实现营收50.43亿元，同比增长46.05%；剔除影视业务的家具板块营收同比增长52%。归母净利润达到3.74亿元，同比增长107.47%；剔除影视业务的家具板块归母净利润同比增长142%。第三季度营收和归母净利润分别为19.36亿元和1.56亿元，分别同比增长31.06%和13.42%。

主要观点

• 自主品牌零售持续增长：公司自主品牌零售业务在第三季度实现收入12.79亿元，同比增长58%。自主品牌零售收入占比达到66.1%，较2021年上半年的64.1%有所提升。
• 利润率提升：公司2021年第三季度毛利率和净利率分别为31.91%和8.48%，环比分别提升了3.27个百分点和0.66个百分点。公司通过聚焦主业、加大品牌和渠道投入，以及提升产业链议价能力，实现了利润率的持续增长。
• 品牌与渠道建设：公司积极通过多种方式提升品牌影响力和渠道拓展，包括与顶流明星杨洋合作、参与综艺和体育赛事赞助、推广直播营销、以及在开学季进入校园。截至2021年第三季度末，公司旗下多个品牌的专卖店数量净增长，未来2-3年计划每年新增800+家门店。
• 股份回购：公司自9月起实施股份回购计划，用于员工持股计划，截至10月12日已累计回购1.9亿元，显示出公司对未来发展充满信心。
• 盈利预测：基于三季报业绩上调，公司预计2021-2023年每股收益分别为1.37元、1.62元、1.90元，当前股价对应PE为17.23倍、14.55倍、12.41倍，目标价为32.88元，维持“买入”评级。
• 风险提示：公司面临的需求不及预期、原材料价格波动及行业竞争加剧等风险。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

股票数据

财务与估值指标

涨跌幅

结论

喜临门在2021年前三季度表现出强劲的增长势头，尤其在自主品牌零售方面取得了显著成绩。公司通过品牌和渠道建设进一步提升了市场竞争力，并通过股份回购增强了市场信心。尽管面临一定的市场风险，但其盈利能力优秀，未来增长潜力较大，因此维持“买入”评级。