20190902-渤海证券-传媒行业月报：八月行情相对活跃，关注游戏版块和细分龙头_12页_795kb

文化传媒行业2019年8月月报总结

核心内容

2019年8月，文化传媒行业整体表现相对活跃，跑赢沪深300指数2.81个百分点，位列中信29个一级行业中上游。行业估值中枢保持稳定，龙头个股仍有提升空间，建议投资者关注业绩成长性优秀的公司。

主要观点

1. 行业整体表现

• 行业涨幅：2019年8月，文化传媒行业上涨1.30%，而沪深300指数下跌1.51%，行业相对表现优于市场。
• 子行业表现：
  • 影视动漫、平面媒体、有线运营、体育健身均下跌；
  • 营销服务上涨3.05%，网络服务上涨0.57%，表现相对较好。
• 个股表现：
  • 领涨个股：中潜股份（+126.16%）、中广天择（+22.47%）、人民网（+19.51%）；
  • 领跌个股：值得买（-28.98%）、*ST印纪（-27.83%）、盛通股份（-16.69%）。

2. 行业估值分析

• TTM市盈率：剔除负值情况下，文化传媒行业TTM市盈率约为25.34倍，较沪深300指数的估值溢价率为215.98%。
• 估值趋势：行业估值中枢在长期内仍有提升空间，建议关注业绩成长性优秀的龙头个股，选择具备持续竞争优势的公司。

3. 电影市场表现

• 票房收入：2019年8月国内电影票房收入为77.80亿元，同比增长13.84%；观影人次2.19亿次，同比上涨13.27%；平均票价35.5元，同比上涨2.6元。
• 票房前三影片：
  • 《哪吒之魔童降世》33.82亿元；
  • 《烈火英雄》15.74亿元；
  • 《速度与激情：特别行动》11.15亿元；
  • 合计占当月票房收入的78%，较去年同期前三影片占比52.1%显著提升。
• 院线集中度：前五大院线票房占比44%，前十大院线占比66%，较去年同期小幅下降。

关键信息

9月影片展望

• 预计上映影片：
  • 《小小的愿望》（9.12上映）；
  • 《名侦探柯南：绀青之拳》（9.13上映）；
  • 《攀登者》（9.30上映）；
  • 《中国机长》（9.30上映）。
• 影片类型：涵盖动画、剧情、喜剧、传记等多种类型，整体竞争力相对一般。

投资建议

• 推荐主线：
  1. 游戏行业的一二线龙头公司，受益于行业分化整合和云游戏的发展；
  2. 出版类龙头个股，受益于纸张成本下降带来的业绩提升；
  3. 行业细分龙头，受益于5G技术的逐步落地，推动OTT和新媒体领域发展。
• 推荐个股：中国出版（601949）、中南传媒（601098）、中国电影（600977）、中体产业（600158）、芒果超媒（300413）。
• 行业评级：维持“中性”投资评级。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济低迷可能影响行业整体表现。
• 政策风险：行业重大政策变化可能带来不确定性。
• 经营风险：行业经营数据不达预期可能影响投资回报。
• 公司风险：公司业绩不达预期可能导致投资损失。

投资评级说明

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