20210201-兴证期货-股指期货月度报告_股指节前震荡为主_中期保持上升趋势_10页_469kb

股指期货月度报告总结（2021年1月）

核心内容

2021年1月，A股市场呈现冲高回落、震荡走势，受国内外多重因素影响，市场短期风险偏好受到压制。尽管国内经济持续复苏，但海外市场的波动及国内流动性趋紧共同导致了市场调整。股指期货市场整体上涨，但期现价差表现不一，且市场成交量有所上升。

主要观点

• A股市场表现：1月A股市场震荡，整体上涨，但月末出现回调。行业板块涨跌分化，化工、银行板块领涨，商业贸易、国防军工板块领跌。
• 股指期货走势：三大期指（IF、IH、IC）均上涨，其中IF涨幅最大，IC涨幅最小。期现价差方面，IH合约小幅升水，IF和IC合约均贴水。
• 市场基本面：中国经济保持复苏态势，GDP增长、出口强劲、PMI维持扩张区间，但货币政策边际收紧，市场对政策正常化预期增强。
• 外资流动：陆股通1月净流入400亿元，但上周转为流出，外资短期流出迹象显现，但中长期仍看好A股。
• 海外市场表现：1月全球市场偏弱，美股受散户与做空机构博弈影响波动加剧，欧股全面下跌，但海外流动性仍宽松。
• 风险提示：需关注疫情反复、外部风险升温、国内政策调整等潜在风险。

关键信息

1. 股票市场回顾

• 交易日：2021年1月共20个交易日。
• 市场表现：A股冲高回落，整体震荡，上证综指月涨幅0.29%，创业板指涨幅5.48%，中证500微跌0.33%。
• 行业表现：化工、银行板块领涨，商业贸易、国防军工板块领跌。

2. 股指期货走势

• 主力合约涨幅：
  • IF2102上涨2.53%
  • IH2102上涨2.29%
  • IC2102上涨0.26%
• 期现价差：
  • IH升水0.17%
  • IF贴水0.18%
  • IC贴水0.51%
• 成交量与持仓量：
  • IF、IH、IC日均成交量分别上涨31.17%、19.71%、2.47%
  • 日均持仓量变动较小，IF、IH、IC分别变动8.63%、-0.82%、-2.30%

3. 市场基本面分析

• 国内经济：2020年GDP增长2.3%，首次突破100万亿元；12月出口增长18.1%，优于预期；PMI维持扩张区间，但环比略有下降。
• 货币政策：12月社融及M2增速略低于预期，央行净回笼资金4705亿元，短期资金利率上行。
• 外资流动：陆股通1月净流入400亿元，但上周转为流出，结束连续12周净流入。

4. 海外市场走势

• 美股表现：1月三大指数创历史新高，但上周全线下跌，跌幅均超3%，波动加剧。
• 欧股表现：富时100、法国CAC40、德国DAX指数均下跌。
• 流动性：海外整体流动性仍宽松，但美股散户博弈影响市场短期走势。

总结与展望

• 短期走势：指数处于震荡调整期，春节前趋势走高的概率较低。
• 中长期趋势：市场基本面未变，中长期向上的趋势没有改变。
• 策略建议：建议投资者短期观望，如遇市场大幅调整，可考虑逢低轻仓试多。

风险提示

• 全球新型肺炎疫情升级
• 外部风险升温
• 国内政策大幅调整

分析师信息

• 分析师：韩惊
• 从业资格编号：F3010931
• 投资咨询编号：Z0012908
• 联系方式：021-20370949 / hanjing@xzfutures.com

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