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报告摘要

市场研报总结 - 2020年1月29日

一、核心内容

1. 周度数据概览

股指期货表现：
- IF2102：周涨跌幅为1.96%，涨跌幅为-0.24%，结算价为5539.6。
- IH2102：周涨跌幅为0.80%，涨跌幅为-0.16%，结算价为3839.4。
- IC2102：周涨跌幅为2.74%，涨跌幅为-0.15%，结算价为6560.4。
现货市场表现：
- 沪深300：周涨跌幅为-3.56%，涨跌幅为-0.65%，收盘价为5323.2。
- 上证50：周涨跌幅为-3.13%，涨跌幅为-0.44%，收盘价为3703.0。
- 中证500：周涨跌幅为-3.76%，涨跌幅为-1.07%，收盘价为6281.4。

2. 消息面分析

政策导向：
- 国务院领导人强调保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，推动高质量发展。
- 证监会表示将依法打击上市公司造假、欺诈行为，提升上市公司质量。
- 央行指出房地产贷款增速回落，显示对房地产市场的调控持续。
资金面：
- 央行本周净回笼4705亿元，下周资金面压力有所缓解。
- Shibor利率全线上行，隔夜品种上涨25.8bp至3.282%，7天期上涨9bp至3.071%。
- 陆股通结束连续12周净流入，净流出67.37亿元。

3. 周度市场数据

国内主要指数：
- 上证指数周跌幅为-3.43%，周四跌幅为-0.63%，收盘点位3483.07。
- 深圳成指周跌幅为-5.16%，周四跌幅为-0.61%，收盘点位14821.99。
- 创业板周跌幅为-6.83%，周四跌幅为-1.04%，收盘点位3128.86。
- 中小板周跌幅为-4.93%，周四跌幅为-0.64%，收盘点位9992.64。
- 科创50周跌幅为-4.33%，周四跌幅为0.03%，收盘点位1421.96。
国外主要指数：
- 标普500周跌幅为-3.31%，周五跌幅为-1.93%，收盘点位3714.24。
- 英国FTSE100周跌幅为-4.30%，周五跌幅为-1.82%，收盘点位6407.46。
- 恒生指数周跌幅为-3.95%，周五跌幅为-0.94%，收盘点位28283.71。
- 日经225周跌幅为-3.38%，周五跌幅为-1.89%，收盘点位27663.39。

4. 行业板块表现

行业涨跌幅：
- 国防军工板块跌幅超过10%。
- 电子、医药生物、电气设备、计算机、通信等板块跌幅较大。
- 休闲服务板块逆势上涨5%。
主力资金流向：
- 公用事业、传媒板块净流出较多。
- 建筑装饰行业净流入6.49亿元。

5. 流动性及资金面

资金面趋紧：
- 临近春节，叠加央行净回笼，市场资金面明显趋紧。
- 陆股通净流出67.37亿元，结束连续12周净流入。
- 新股申购数量为7只。

6. 股指期货价差变化

基差与跨期价差：
- 受市场情绪影响，股指期货跨期价差明显扩大。
- IF、IH、IC主力合约基差及跨期价差均有所变化，具体数据见图表。

7. 主力持仓变化

净多持仓：
- IF净持仓、IH净持仓、IC净持仓均有变化，具体数据见图表。

8. 股指期权

成交量与持仓量：
- 期权成交量与持仓量分布见图表。
- PCR（Put/Call Ratio）显示市场情绪偏空。
- 隐含波动率与历史波动率对比显示市场波动预期上升。
- 隐含波动率微笑曲线见图表。

二、主要观点与策略建议

市场趋势：
- A股主要指数在周一冲高后持续下行，创业板跌幅近7%。
- 市场情绪受央行流动性收紧、海外市场震荡及资金兑现影响，整体承压。
策略建议：
- 随着下周央行公开市场操作回笼资金量减少，流动性压力有望缓解。
- 市场或有企稳迹象，建议把握回调带来的入场机会，逢低介入多单。
- 在经济基本面加速复苏背景下，A股或有结束震荡的可能。

三、关键信息总结

流动性：央行本周净回笼4705亿元，下周资金面压力缓解。
政策支持：国务院与证监会强调政策连续性与打击违法行为，支持市场稳定。
市场情绪：A股震荡下行，创业板跌幅显著，市场情绪偏空。
行业表现：国防军工、电子、医药生物等板块跌幅较大，休闲服务逆势上涨。
资金流向：陆股通结束净流入，公用事业、传媒净流出较多。
股指期货：跨期价差扩大，市场情绪影响明显。
期权市场：PCR偏空，隐含波动率上升，市场波动预期增强。

四、数据来源

瑞达研究院WIND、东方财富等公开数据平台。

五、免责声明

本报告基于公开信息整理，不构成投资建议，仅供参考，投资风险自担。

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