20201108-安信证券-环保及公用事业周报_环保行业逐季改善_关注公共领域用车电动化替代_18页_1mb

报告摘要

环保及公用事业周报（2020.11.2-2020.11.8）总结

核心内容

1.1 环保行业逐季改善，关注公共领域用车电动化替代

2020年前三季度，安信环保板块103家上市公司共实现营业收入2218.35亿元，同比增长4.6%；归母净利润203.51亿元，同比增长0.34%；扣非后归母净利润178.45亿元，同比下滑0.16%。第三季度，环保板块营业收入增长13.38%，归母净利润增长20.77%，扣非后归母净利润增长21.23%，显示环保行业逐季改善的趋势。

国务院于2020年11月2日正式印发《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，提出到2025年，新能源汽车新车销售占比达到20%左右，到2035年，纯电动汽车成为主流，公共领域用车全面电动化。预计未来新能源环卫车市场将持续增长，建议关注【盈峰环境】【龙马环卫】等市占率较高的企业。

11月5日，生态环境部通过修订的《国家危险废物名录》，进一步加强危废管理，提高精准性和分类管理。建议关注【高能环境】【润邦股份】等危废板块布局企业。

1.2 动力煤价预计持续走高，建议重点关注水电龙头

动力煤价上涨，截至11月6日，秦皇岛Q5500动力煤平仓价为610元/吨，周环比上涨5元/吨。主产地煤价涨跌互现，但整体供应宽松，受铁路检修及发运成本影响，短期港口库存难以提升。随着冬季用煤高峰到来及进口限制，预计煤价将持续上涨。

建议关注业绩高增长火电龙头【华能国际】【华电国际】，以及分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】和分红比例大幅提升的【川投能源】。此外，国改、电改稳步推进，建议关注三峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。

1.3 全国LNG均价继续上涨，价格走势有望企稳

全国LNG均价继续上涨，本周周均价为3843.05元/吨，环比上涨5.46%。接收站和工厂价格均有上涨，北方进入供暖预热期，城燃补库需求旺盛，带动LNG价格上涨。后续市场需求相对稳定，预计价格走势将企稳。

建议重点关注【深圳燃气】【新奥股份】等LNG相关企业。

1.4 投资组合推荐

投资组合推荐：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【维尔利】+【长江电力】

主要观点

环保行业在第三季度表现优于前三季度，呈现逐季改善趋势。
公共领域用车电动化替代是未来政策重点，尤其是环卫车，建议关注提前布局的公司。
危废板块政策支持加强，建议关注相关标的。
动力煤价预计持续走高，水电板块有望受益，建议关注水电龙头。
LNG价格持续上涨，市场走势有望企稳，建议关注城燃相关企业。

关键信息

环保板块表现：2020年前三季度，营业收入增长4.6%，归母净利润增长0.34%，扣非后归母净利润下滑0.16%。第三季度营业收入增长13.38%，归母净利润增长20.77%，扣非后归母净利润增长21.23%。
新能源汽车发展规划：到2025年，新能源汽车新车销售占比达20%；到2035年，纯电动汽车成为主流，公共领域用车全面电动化。
危废管理政策：生态环境部修订《国家危险废物名录》，加强危废属性判定和分级分类管理。
动力煤市场：秦皇岛Q5500动力煤平仓价上涨，预计煤价持续走高。
LNG市场：全国LNG均价上涨，北方供暖需求带动价格上涨，市场走势有望企稳。

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