20241029-东吴证券-福瑞达-600223.SH-2024年三季报点评_短期业绩承压_新品升级放量可期_3页_475kb

福瑞达2024年三季报点评总结

福瑞达公司披露2024年三季报，业绩短期承压主要源于地产业务剥离的影响。2024年Q1-3营收为280.3亿元，同比下降17.45%；归母净利润17.1亿元，下降幅度280.9%。Q3具体数据显示，营收87.7亿元，同比下降48.2%；归母净利润4.4亿元，下降77.6%。公司聚焦大健康产业，通过组织调整提升效率，发展趋势整体向好。

化妆品业务方面，Q1-3营收同比增长32.5%，新品升级表现突出，如颐莲品牌的喷雾销售额增长21%，瑷尔博士推出升级水乳带动整体增长。此外，公司拓展胶原蛋白和洗护新品类，预期贡献新增量。医药销售止跌回稳，Q1-3医药营收同比下降74%，但Q3反弹增长；原料业务调整产品结构，完成高端客户定制产品上市。

财务指标显示，毛利率提升477个百分点至51.85%，期间费用率优化，归母净利率同比下降。现金流受地产业务剥离影响，Q1-3经营性现金净流出显著。盈利预测下调，2024-2026年归母净利润从预测34亿、41亿、50亿调整为29亿、39亿、48亿，PE分别为26、19、16倍，维持“买入”评级。风险包括市场竞争加剧和新品推广不及预期。短期业绩压力，但新品放量潜力可期，重点关注业务升级和市场拓展。