20241029-国联证券-福瑞达-600223.SH-转型期夯实内功_期待双11大促亮眼表现_6页_1mb

福瑞达（600223）是一家在美容护理/化妆品行业运营的公司，近期证券研究报告维持“增持”评级。报告分析了公司2024年前三季度的财务表现，显示营收同比下降17.4%，但扣非净利润同比增长40.1%，表明公司在转型期通过内功夯实有所提升。

业务板块方面，化妆品板块营收同比增长32.5%，由颐莲品牌增长75.7%和瑷尔博士品牌增长180%驱动；医药板块在第三季度止跌回稳，销售收入同比增长1896%；原料及添加剂板块则同比下降19.6%。费用增加导致净利率小幅下行，但公司强化原料储备和创新产品，如王浆酸完成备案和双11大促预期亮眼。

未来预测展望2024-2026年，预计收入增速为-12.5%至12.6%，净利润增速为-106%至155%，支撑评级的潜在看点包括品牌势能延续和赛道拓展。风险包括行业竞争加剧、新产品推广不及预期、人才流失和安全环保问题。

总体来看，福瑞达在转型过程中初见成效，业绩波动中保持稳健，维持增持评级，投资者可关注双11大促和医药板块回暖机会，同时需警惕外部风险影响。