20170806-华泰证券-化工行业周报_分散染料再提价_苯胺_有机硅反弹_22页_1mb

化工行业周报总结 - 2017年08月06日

核心内容概述

2017年8月6日化工行业周报指出，化工行业整体呈现上涨趋势，主要受环保政策收紧及部分装置事故导致供应减少影响。本周国际油价小幅下跌，但国内化工品价格以上涨为主，其中苯胺、分散染料和DMC等产品涨幅显著。同时，行业关注点逐步转向供给端收缩对价格的推动作用，中期来看，行业底部已基本确立。

主要观点

1. 行业整体趋势

   • 化工行业在环保压力及装置事故影响下，呈现供给收缩和价格上涨趋势。
   • 行业整体上涨，主要受环保整治和夏季检修影响，部分产品价格涨幅明显。

2. 重点产品表现

   • 苯胺：山东金岭装置爆炸导致供应下降，价格大涨19%至8925元/吨。
   • 分散染料：主流产品提价4000元/吨，近两周累计提价8000元/吨，价格趋势良好。
   • 有机硅：原料价格上涨，DMC价格上涨1000元/吨至19500元/吨，带动有机硅价格反弹。

3. 环保政策影响

   • 环保整治及化工装置事故频发，导致多个化工品供应紧张，价格持续上涨。
   • 新一轮环保整治涉及浙江、山东、四川、天津等化工大省，进一步加剧行业供给压力。

4. 行业细分领域

   • 农药、染料、橡胶助剂等细分行业受益于供给端收缩，成为关注重点。
   • 万华化学、桐昆股份、金发科技、华鲁恒升、恒逸石化、荣盛石化等龙头企业具备竞争优势，且在货币政策趋紧背景下，具备内生式增长潜力。

5. 二级市场表现

   • 基础化工板块上涨1.19%，石油石化板块上涨1.16%。
   • 氨纶、印染化学品、聚氨酯等子行业涨幅居前，而钛白粉、新能源化学品、有机硅等子行业领跌。

关键信息

重点产品价格变动

上市公司动态

• 万华化学：2017年上半年营收244.3亿元，净利48.61亿元，同比大幅增长，主要受益于MDI需求增加和产品市价高位运行。
• 辉丰股份：营收增长212.45%，净利增长124.12%，受益于贸易业务增长。
• 金牛化工：净利增长270%，主要因甲醇产量增加和售价维持高位。
• 康得新：营收增长33.16%，净利增长35.46%，受益于中高端产品占比提升和客户结构优化。
• 龙佰利：股东减持计划实施，公司计划将钛矿自给率提升。
• 同德化工：拟设立智能制造股权投资基金，拓展智能装备领域投资。

重大事件与公告

• 环保整治：新一轮环保整治涉及多个重点区域，包括浙江、山东、四川、天津等，对化工行业影响显著。
• 并购重组：多家公司发布并购重组公告，如*ST爱富、恒大高新、新奥股份等，涉及资产收购及股权结构调整。
• 子公司设立与增资：多家公司设立子公司或对子公司增资，如龙蟠科技、道明光学、友利控股等，拓展业务范围。
• 环保督察进展：第三批中央环保督察即将启动，覆盖全国多个省市，包括新疆、西藏、青海、四川、山东、海南、吉林、浙江等地。
• 天然气管道项目：云南能投启动多个天然气管道建设及配套项目，推动公司能源布局。

风险提示

• 油价波动：国际油价波动可能对化工行业产生影响。
• 下游需求不达预期：若下游需求不及预期，可能影响化工品价格走势。

重点推荐股票

行业前景与展望

• 行业底部确立：国内化工行业新增产能趋缓，叠加环保政策限制，行业底部已基本确立。
• 长期看好电子化学品：如国瓷材料等公司，因其在电子化学品领域具备技术优势和增长潜力。
• 关注环保影响：随着环保政策持续收紧，化工行业供给端收缩趋势明显，对价格形成支撑。

附录

• 图表：行业走势图、重点产品价格涨幅及跌幅前十名、个股涨跌幅前列等。
• 资料来源：Wind、Bloomberg、百川资讯、华泰证券研究所等。