20260810-宁证期货-棉花_内外天气扰动_棉价共振偏强_6页_2mb

棉花市场分析总结（2026年08月10日）

核心内容

本报告分析了2026年8月棉花市场的主要驱动因素，包括国内外天气变化、供需格局、期货及现货价格走势、库存情况、成本利润分析等，综合判断棉价在短期和中期的走势及影响因素。

主要观点

1. 国内棉价走势

   • 郑棉主力合约本周高位偏强运行，储备棉延续全部成交态势，提供底部支撑。
   • 新疆地区持续干旱，国家防总办已调拨抗旱物资支援，干旱比例仍处高位，加剧新棉减产预期。
   • 产业端下游淡季特征延续，需求尚未出现实质性回暖，纺企仍处于深度亏损状态，成品库存压力大。

2. 国际棉价走势

   • ICE期棉震荡偏强，美国棉花优良率下降至42%，远低于去年同期的55%，干旱比例上升至41%，较去年同期增加38%。
   • 印度棉花协会上调25/26年度产量及消费预估，进口量也有所增加，表明印度需求走强，全球供给偏紧格局对棉价形成支撑。

3. 市场供需分析

   • 国内棉花商业库存周度环比下降5.31%，至234.76万吨，显示市场去库存趋势。
   • 美棉出口签约量周度环比下降4.69%，表明国际需求有所减弱，但出口装船进度仍维持高位。
   • 棉花成本利润方面，轧花厂利润上升14.18%，而纺纱厂利润持续亏损，进一步反映下游压力。

4. 市场预期与展望

   • 预计郑棉短期将维持区间宽幅震荡，关注新疆天气变化及USDA月度供需报告。
   • 国际方面，美棉优良率持续走低，得州旱情未缓解，印度需求走强，支撑棉价底部。

关键信息

1. 天气因素

• 国内：新疆地区持续干旱，国家防总办已调拨抗旱物资支援，天气变化仍是重要变量。
• 国际：美国棉花产区中度及以上干旱（D1+）比例达41%，较去年同期增加38%，生长压力持续累积。

2. 产量与供需

• 国内：国家棉花市场监测系统预测2026年新棉单产为160.1公斤/亩，同比减少1.3%。
• 国际：印度棉花协会上调产量与消费预估，进口量增加，供需缺口扩大。

3. 市场数据

• 储备棉销售：本周累计成交约40065.481吨，日均成交溢价848.328元/吨，周降77.564元/吨。
• 出口签约：美棉出口签约量为222,830包，环比下降4.69%。
• 库存变化：棉花商业库存周度环比下降5.31%，至234.76万吨；纺纱厂棉花库存周度持平，纱线库存微增1.77%。

4. 期货市场表现

• 郑棉主力合约及ICE期棉主力合约均呈现震荡偏强走势。
• 郑棉-ICE期棉价差维持稳定，09-01合约价差亦保持平稳。

5. 成本与利润

• 轧花厂利润周度环比上升14.18%，至4074元/吨。
• 纺纱厂利润继续亏损，周度环比下降44.83%，至-1830.13元/吨。

风险提示

• 储备棉销售成交情况
• 新疆旱情演变
• 美棉生长情况
• USDA月度供需报告发布

总结

当前棉花市场受国内外天气扰动影响，棉价呈现共振偏强走势。国内新棉减产预期与储备棉全部成交支撑了价格，而国际上美国棉花生长状况恶化、印度需求走强，进一步强化了全球供给偏紧的格局。尽管期货市场表现偏强，但下游需求疲软、纺企亏损、成品库存压力依然存在，短期内棉价或维持宽幅震荡。投资者需密切关注新疆天气变化、美棉生长情况及USDA月度供需报告，以评估市场后续走势。