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文档总结

核心内容

本文档主要关注全球主要金融市场近期的表现，包括A/H股、日韩股市、美股及美债市场的动态，并分析其背后的主要驱动因素和市场预期。

主要观点

1. A/H股市场表现

• A股市场整体震荡走弱，上证指数、深证成指和创业板分别下跌0.2%、1.0%和1.3%。
• 农业、消费和银行板块逆势走强，而半导体及算力硬件板块回调。
• 港股市场恒指下跌0.9%，但农业、中资银行和软件板块收涨，集成电路、大模型和博彩板块收跌。
• 南向资金净买入77.57亿港元，中际旭创、胜宏科技和康方生物获较多净买入，中国人寿、泡泡玛特和阿里巴巴遭净卖出。

2. 日韩股市分化

• 日经225指数下跌1.0%，受美伊冲突导致能源价格上涨和日本10年期国债收益率突破3%影响，高久期科技股承压。
• 韩国KOSPI指数逆势上涨0.2%，受益于强劲的芯片出口及股东回报预期，存储龙头表现较好。

3. 欧洲股市表现

• 欧洲Stoxx 600指数下跌0.6%，欧元区8月CPI升至3.3%，创近三年新高。
• 市场基本计入9月欧洲央行加息预期，能源价格上涨正将交易逻辑从“增长修复”拉回通胀与利率约束。

4. 美股市场表现

• 美股连续第三日下跌，道指、标普500和纳指分别下跌0.8%、0.7%和1.0%。
• 费城半导体指数下跌2.1%，高油价和长端利率上升压制AI和软件等高久期资产。
• 汽车、交通服务和软件板块领跌，能源、计算机硬件和公用事业板块收涨。
• 戴尔因AI服务器需求推动全年收入指引上调，盘后一度上涨超10%，进一步印证AI需求强劲，市场看好能快速转化AI需求为订单和现金流的公司。

5. 美债市场表现

• 美债继续抛售，收益率曲线熊平。
• 2年期美债收益率升至4.40%，10年期升至4.80%，30年期升至5.27%，其中10年期收益率创2025年1月以来新高。
• 美国8月ISM制造业指数降至54.6，略低于预期，但价格支付指数仍高达71.1。
• 7月JOLTS职位空缺降至727万。
• 美联储理事巴尔表示若通胀不能充分降温应果断加息，市场将9月加息概率推升至约68%。

6. 大宗商品及加密货币

• 美伊冲突升级，布伦特原油大涨4.6%，至94.65美元/桶。
• 现货黄金和白银分别下跌2.7%和2.5%，主要受到美元和实际利率上涨压制。
• 比特币下跌1.5%，至约7.74万美元。

关键信息

• 全球市场受地缘政治风险、通胀压力及利率预期影响，呈现分化趋势。
• AI需求强劲，但高久期资产如半导体、软件等板块承压。
• 美伊冲突加剧，推升能源价格，影响全球金融市场情绪。
• 美债收益率持续上升，显示市场对通胀和利率政策的担忧。
• 南向资金偏好中资科技和医药股，对消费和银行板块较为乐观。
• 欧洲市场因高通胀和加息预期而承压，交易逻辑转向利率约束。
• 美联储官员表态强化市场对9月加息的预期，进一步影响市场情绪。