深度报告-20231204-华龙证券-AI算力行业深度研究报告_智算供给格局分化_国产化进程有望加速_24页_1mb

AI算力行业深度研究报告总结

一、核心主题

• 大模型驱动AI算力需求持续增长：2023年国产大模型如百度文心一言4.0（万亿参数）密集发布，带动AI算力需求爆发式增长。测算显示2023年国产大模型总算力需求达384E+25 FLOPs。
• 国产芯片替代加速：受美国出口禁令影响，华为昇腾芯片已广泛应用于国产大模型训练，云服务龙头如中贝通信、中科曙光等布局算力租赁，形成新增长点。
• 算力租赁商业模式成熟：行业成本回收周期约17个月，中贝通信等企业领跑市场，租金持续上涨趋势明确。
• Chiplet技术助力突破物理限制：为延续摩尔定律提供了解决方案。

二、市场趋势

1. 算力需求测算

   • 训练侧：通用大模型需303E+25 FLOPs
   • 推理侧：需求265E+18 FLOPs
   • 总需求：384E+24 FLOPs，2025年有望增长至302E+17 EFLOPs

2. 国产化替代进展

   • 芯片领域：华为昇腾910对标英伟达A100，寒武纪思元370等头部产品逐步适配大模型平台
   • 产业分布：重点关注寒武纪-U、海光信息及长电科技、通富微电等封测厂商

三、投资建议

1. 重点公司
   • 算力服务商：中贝通信、莲花健康、恒润股份、汇纳科技、鸿博股份
   • 芯片设计商：寒武纪、海光信息、芯原股份
   • 云服务提供商：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、神州数码
   • 封装测试龙头：长电科技、通富微电、华天科技

四、风险提示

• 国际关系紧张延续（高端芯片禁令扩大）
• 大模型商业化进程不及预期
• Chiplet技术商用化周期拉长
• 台积电产能恢复延迟

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