20180707-中泰证券-医药生物行业周报_把握板块调整中的良机_持续布局中报超预期的优质公司_8页_1mb

医药生物行业分析总结

核心内容

本报告分析了2018年7月医药生物行业的整体表现及重点公司动态，认为板块调整是优质公司布局的良机，同时指出创新药物、高品质仿制药、CRO、医疗服务、疫苗等领域具备长期增长潜力。

主要观点

• 行业趋势：创新、研发、质量是提升企业竞争力的关键因素，医药行业具备明确的发展方向。
• 板块表现：2018年年初至今，医药板块跑赢沪深300指数约14.4%，但本周医药板块下跌5.11%，小幅跑输沪深300约0.95%。
• 估值水平：以2018年盈利预测计算，医药板块估值为32.64倍PE，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为106.6%；以TTM计算，估值为32倍PE，低于历史平均水平（38倍PE），溢价率为58.2%。
• 重点公司动态：多家公司发布中报业绩预告，部分公司业绩超预期，如泰格医药、智飞生物、康泰生物等，表现出较强的盈利能力与增长潜力。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：278家
• 行业总市值：3869490.54百万元
• 行业流通市值：2909560.82百万元

重点公司基本状况（部分）

本周投资要点

• 优质公司业绩超预期：泰格医药、智飞生物、康泰生物等公司中报业绩预告超预期，表现突出。
• 中报行情持续：建议关注业绩增速较好的优质个股，如恒瑞医药、复星医药、华海药业、智飞生物、康泰生物、美年健康、乐普医疗等。
• 板块调整机会：板块整体调整为优质公司布局提供了机会，尤其在创新药、CRO、疫苗、医疗服务等子行业中表现更为明显。
• 个股涨跌分化：部分业绩优秀成长股表现强劲，而前期涨幅较大或股权质押比例高的个股出现调整。

资金动向

• 北上资金：净增持TOP3为丽珠集团、中国医药、仁和药业；净减持TOP3为恒瑞医药、云南白药、华东医药。
• 南下资金：净增持TOP3为绿叶制药、威高股份、环球医疗；净减持TOP3为石药集团、三生制药、复星医药。

重点推荐个股表现

行业热点

• 辉瑞价格下调：湖北省公立医院下调了辉瑞20种进口产品的挂网价格，下调幅度为3.4%~10.2%。
• 一致性评价进展：江苏豪森成为伊马替尼首个通过一致性评价的企业。

维生素价格跟踪

• 上涨品种：维生素B1、B2、D3、E、泛酸钙
• 下跌品种：维生素A、维生素C

风险提示

• 政策风险：政策调整可能对行业产生扰动。
• 药品质量风险：药品质量问题可能影响公司声誉及业绩。

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。报告基于公开资料及实地调研，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。投资者应自行关注信息更新。