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市场情绪与波动率分析报告总结（2018年07月07日）

核心内容

本报告主要分析了2018年7月6日市场情绪及波动率变化情况，结合50ETF及期权市场数据，评估市场趋势与策略表现。

主要观点

1. 市场情绪仍偏谨慎

• 50ETF走势：7月6日收盘价为2.425，本周整体下跌2.81%。
• PCR指标变化：交易额PCR由上周1.13下降至1.00，显示市场情绪有所改善，但整体仍偏谨慎。
• 隐含波动率：平值认购与认沽期权合约隐含波动率分别为26.01%与28.42%，看跌期权具有一定的波动率溢价。

2. 波动率急升难持续

• IVIX指数变化：7月6日IVIX指数收于26.25，较上周的21.85有明显上涨。
• 交易量与持仓量：看涨期权交易额大幅上升，看跌期权交易额略有下降，表明多空力量激烈交锋。
• RV与IVIX关系：RV（实际波动率）处于高位，IVIX指数急剧上涨，但预计随着市场情绪改善，波动率将有所回落。

3. 市场策略表现

• “进退自如”策略：净值高位徘徊，本周总收益为2.0086，累计收益有所下降，表明策略在波动市场中表现较为谨慎。
• 期权类私募产品：多只产品净值保持稳定，如“雷根期权套利策略私募基金”净值为1.4015，“宽智期权宝1号”净值为1.0058。
• 趋势策略：
  • 备兑看涨策略：本周总收益率为-2.16%，日收益率波动较大。
  • 牛市看涨期权价差：总收益率为-6.58%，整体表现较弱。
• 熊市趋势策略：
  • 合成空头策略：本周总收益率为21.68%，表现相对较好。
  • 熊市看跌期权价差：总收益率为11.35%，在下跌市场中表现稳定。
• 波动率策略：
  • 买入跨式策略：本周总收益率为30.17%，波动较大但总体收益较好。
  • 买入勒式策略：本周总收益率为33.10%，收益波动显著。
• 期现套利策略：
  • 转换套利：本周总收益率为0.70%，表现平稳。
  • 反向期现套利：本周总收益率为1.95%，收益略有提升。

关键信息

市场情绪指标

• PCR：7月6日交易额PCR为1.00，较上周下降，显示市场情绪略有改善。
• IVIX：7月6日IVIX指数为26.25，较上周上涨，显示市场波动率上升。

波动率指标

• IVIX指数：7月6日较上周上升4.4个百分点，显示市场波动加剧。
• RV：RV处于高位，表明市场实际波动较大。
• 隐含波动率：平值认购与认沽期权隐含波动率分别为26.01%与28.42%，看跌期权波动率溢价明显。

产品表现

• “进退自如”：净值高位徘徊，本周总收益为2.0086，收益有所下降。
• 期权类私募产品：整体净值稳定，但策略表现差异较大，如“雷根期权套利策略私募基金”表现优于其他产品。

策略表现

• 趋势策略：备兑看涨与牛市看涨期权价差表现较弱，而合成空头与熊市看跌期权价差表现较好。
• 波动率策略：买入跨式与勒式策略收益波动较大，但总体表现优于趋势策略。
• 期现套利策略：转换套利与反向期现套利表现平稳，收益较低但稳定。

风险提示

• 市场情绪仍偏谨慎，波动率急升可能难以持续。
• 投资者应关注市场变化，及时调整策略。
• 所有策略表现受市场波动影响较大，需谨慎对待。

结论

总体来看，市场情绪仍偏谨慎，波动率急升，但预计随着市场情绪改善，波动率将有所回落。各策略表现不一，波动率策略整体优于趋势策略，但需注意市场变化对策略的影响。投资者应根据市场情况选择合适的策略，并注意风险管理。