20181017-川财证券-能源观察_10月上旬LNG价格旬环比降1.2__5页_560kb

10月上旬LNG价格旬环比下降1.2%总结

核心内容概述

2018年10月上旬，液化天然气（LNG）价格相比9月下旬回落55.6元/吨，旬环比下降1.2%。LNG价格的波动受到多种因素影响，包括国际油价上涨、中美贸易战加剧、进口成本高位等。与此同时，中国LNG进口量同比增长超过40%，进口价格同比上涨50%，显示出LNG市场面临的双重增长压力。

主要观点与关键信息

1. LNG价格变动分析

• 价格回落：10月上旬LNG价格回落至4457.5元/吨，旬环比下降1.2%。
• 影响因素：
  • 国际油价上行。
  • 中美贸易战加剧。
  • 进口成本高位。
• 市场背景：三季度LNG价格震荡上行，但进入10月后，由于需求疲软及库存增加，价格出现回落。

2. 原油与天然气市场表现

• 原油价格：
  • WTI原油价格为71.92美元/桶，周变动为0.81%。
  • Brent原油价格为81.41美元/桶，周变动为1.22%。
  • WTI与Brent价差扩大至-9.49美元/桶。
• 天然气价格：
  • NYMEX天然气价格为3.26美元/mmbtu，周变动为-0.21%。
  • 国内天然气进口单价上涨至2964.6元/吨，同比增长32.0%。

3. 煤炭市场动态

• 动力煤：
  • 价格在下游需求带动下上涨。
  • 港口库存下降，价格上行。
  • 进口额度偏紧，加剧供需紧张。
• 煤层气：
  • 国家发改委批准3个煤层气对外合作项目，计划总投资79亿元，新增1800多口开发井。
• 煤炭库存：
  • 6大发电集团煤炭库存为1552.29万吨，库存可用天数为29.84天。

4. 行业与板块表现

• 能源板块：
  • 沪深300指数上涨0.56%，上证综指上涨0.60%。
  • 深证成指上涨0.91%，创业板指上涨1.25%。
• 相关企业受益：
  • 石油公司（如中国石油、中国石化、中海油服）及天然气生产企业（如新天然气、中油工程）有望受益于煤层气开发。
  • 核电板块（如中国核电）因技术禁令有望提高国产化率。

5. 火电与水电行业

• 火电：
  • 多个省份发布大气污染防治方案，淘汰低效燃煤机组。
  • 火电利用小时数提升，若煤炭价格回归绿色区间，火电盈利有望改善。
• 水电：
  • 可再生能源电力配额政策有望年内出台，改善水电消纳。
  • 三季度来水偏丰，水电企业业绩向好，可关注长江电力、国投电力、桂冠电力等。

6. 新能源行业

• 印度光伏市场：
  • 2018年上半年印度光伏总装机超25GW，其中大型项目占84%。
  • 屋顶光伏装机同比增长55%，累计装机达2.41GW。

7. 公司动态

• 高能环境：
  • 2018年前三季度新增订单27.18亿元，截至期末在手订单达107.23亿元。
• 海汽集团：
  • 海南农垦减持公司股份0.764%，减持价格区间为13.05元至14.25元。
• 隆华节能：
  • 李占强与李明卫持有公司股份分别被质押8.09%与7.25%。
• 海航控股：
  • 天津航空获天津保税区现金增资4亿元，注册资本增至84.4亿元。

行业公司评级与风险提示

行业投资评级

• 买入：行业相对市场基准指数收益超过30%。
• 增持：行业相对市场基准指数收益在15%至30%之间。
• 中性：行业相对市场基准指数收益在-15%至15%之间。
• 减持：行业相对市场基准指数收益低于-15%。

证券投资评级

• 买入：研究员预测收益超过30%。
• 增持：研究员预测收益在15%至30%之间。
• 中性：研究员预测收益在-15%至15%之间。
• 减持：研究员预测收益低于-15%。

风险提示

• OPEC限产执行率下降。
• 国际成品油需求大幅下滑。
• 油气改革方案未落实。
• 电力需求不及预期。

结论

10月上旬LNG价格小幅回落，但整体仍处于高位。LNG进口量与价格双重增长，对国内市场形成压力。原油与天然气价格波动反映国际市场变化，而煤炭市场则因供需调整和环保政策呈现积极信号。核电、火电、水电及新能源行业均面临政策与市场环境的多重影响，值得关注。相关企业如中国石油、中国石化、中国核电等在行业动态中表现出较强受益潜力。投资者应关注政策变化、市场供需及企业基本面，合理评估投资风险。