20231220-紫金天风-橡胶周报_传言又起_26页_3mb

天然橡胶周报 20231220 总结

核心观点

• RU: 中性偏多
• NR: 中性偏多

盘面总结

• 本周期（1212-1220）：RU小幅下跌，NR小幅上涨；RU-NR价差下降55元；RU05-09月差C结构延续并走强15元；NR连一-连二、连二-连三月差走强10元。

基本面分析

橡胶品种

• RU:
  • 不利因素：全乳期货库存增加，消费弱。
  • 有利因素：现货止跌，轮储传言。
  • 判断：1221-1228区间震荡上行。
• NR:
  • 不利因素：泰国旺产季，期货库存增加。
  • 有利因素：杯胶价格止跌，轮胎产能利用率上调，部分销量同比增，标胶社库下降，现货止跌，基差正且走弱。
  • 判断：1221-1228区间震荡。

月差与基差

• RU: 05-09月差偏空，进入交割月，历史均值回套机会。本周期月初基差表现偏多。
• NR: 连一-连二月差偏空（-115），预计走弱。
• 基差: RU基差中性偏多（-860)；NR基差中性偏多（3333）。

供应与需求

• 泰国供应： 中性偏多，旺产季，杯胶小幅上涨。
• 国内供应： 浓乳价格上涨，海南胶水上涨。
• 轮胎需求： 半钢轮胎产能利用下降，全钢轮胎利用增加，出口预期差，终端需求汽车销售较好。
• 库存: 社会库存RU中性，NR中性；期货库存：RU中性偏空，NR中性偏空。

消息面

• 中性偏多： 关于抛储10万吨（先抛后收）的传言。

结论与建议

• RU：关注05-09月差及基差，逢高价做反套（C结构走强）。
• NR：关注连一-连二月差及月差走弱趋势。