天然气行业系列报告之一_快速增长的天然气市场符合_美丽中国_要义_15页_1mb

报告摘要

本报告分析了2018年国内天然气市场的发展趋势，指出天然气作为清洁能源，在“美丽中国”战略背景下具有重要的社会和经济意义。报告从市场供需、价格优势、环保政策、经济增长和投资建议等多个维度展开，为投资者提供参考。

天然气市场快速增长：2017年1-10月国内天然气消费量同比增长18.7%，预计全年消费量将达2350亿方，增量接近300亿方。2018年预计天然气消费量将增长至2600亿方，同比增长13%。
天然气消费与经济增长高度相关：天然气消费量与GDP增长呈强正相关，相关系数高达0.998。随着国内经济增长，天然气需求将持续上升。
“清洁低碳”符合政策导向：天然气在替代煤炭和石油方面具有显著的环保优势，可大幅减少二氧化碳、二氧化硫和氮氧化物排放。预计到2030年，天然气可实现减排二氧化碳6.65亿吨、二氧化硫1097万吨。
“煤改气”政策推动市场发展：环保部和发改委联合发布的“煤改气”政策在京津冀地区推进迅速，2017年“2+26”城市完成319万户“煤改气”改造，推动了天然气在供暖领域的应用。
天然气价格优势显著：天然气价格在成品油价格的70%或以下时具有价格优势。CNG与汽油、LNG与柴油在不同应用场景中的竞争关系明显，价格优势有助于天然气市场扩张。
天然气产业政策红利显现：2017年7月1日起，天然气增值税税率降至11%，非居民用气基准门站价格下调，降低了下游用户用气成本，鼓励天然气交易平台交易。

天然气行业内的投资建议：
- 资源供应商：建议关注蓝焰控股、新奥股份、广汇能源，因其在上游资源获取方面具有优势。
- 京津冀区域城燃服务商：建议关注百川能源，因其在“煤改气”政策推动下受益显著。
天然气行业外的投资建议：
- 尿素、甲醇行业：在天然气供应紧张时，煤头尿素和煤头甲醇将受益，建议关注华鲁恒升、新奥股份。

股票代码	公司名称	股价（元）	总市值（亿元）	每股收益（2016）	每股收益（2017E）	每股收益（2018E）	每股收益（2019E）	市盈率（2016）	市盈率（2017E）	市盈率（2018E）
600426.CH	华鲁恒升	17.3	280	0.70	0.73	0.99	1.21	21.15	23.55	17.49
600803.CH	新奥股份	15.77	155	0.53	0.76	1.25	1.57	28.35	20.83	12.58
600256.CH	广汇能源	5.19	271	0.04	0.10	0.18	0.26	118.6	52.11	29.29
000968.CH	蓝焰控股	16.79	162	0.82	0.59	0.75	0.86	13.87	28.29	22.48
600681.CH	百川能源	13.67	141	0.63	0.78	0.94	1.04	54.03	17.44	14.47

公司投资评级：
- 买入：预计未来12个月股价上涨20%以上。
- 谨慎买入：预计未来12个月股价上涨10%~20%。
- 持有：预计未来12个月股价在±10%区间波动。
- 卖出：预计未来12个月股价下降10%以上。
- 未有评级（NR）
行业投资评级：
- 增持：预计行业指数强于基准。
- 中立：预计行业指数与基准持平。
- 减持：预计行业指数弱于基准。

环保政策：自2013年起，国家全面推进“煤改气”工程，减少煤炭使用，提升清洁能源占比。2017年“煤改气”政策在京津冀地区取得显著成效，推动天然气消费增长。
经济与能源发展：天然气需求增长与国内经济增长密切相关，未来将保持较快增长，以满足“十三五”规划目标，即2020年天然气占能源消费比重提高至10%。