20260825-银河期货-铁合金日报_6页_906kb

黑色金属日报总结

核心内容概览

本日报主要分析了铁合金市场（包括硅铁与锰硅）的期货与现货价格、基差、价差、原材料价格、生产成本与利润等信息，并提供了市场研判与交易策略建议。

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一、市场信息

1. 期货市场

期货合约	收盘价	日变动	周变动	成交量	持仓量	持仓日变动
SF主力合约	6022	+30	+48	516703	466714	+7210
SM主力合约	5968	+6	+70	286830	400318	-10168

2. 现货市场

硅铁现货价格（元/吨）

地区	当日价格	日变动	周变动
内蒙	5750	0	+50
宁夏	5780	+30	+80
青海	5750	+50	+70
江苏	6150	0	0
天津	6100	0	-220

锰硅现货价格（元/吨）

地区	当日价格	日变动	周变动
内蒙	5830	+30	+80
宁夏	5750	0	+50
广西	5850	0	+50
江苏	5930	0	0
天津	5900	0	+50

3. 基差与价差

硅铁基差（主力合约-现货）

地区	当日基差	日变动	周变动
内蒙	-272	-30	+2
宁夏	-242	0	+32
青海	-272	+20	+22
江苏-内蒙	400	0	-50

锰硅基差（主力合约-现货）

地区	当日基差	日变动	周变动
内蒙	-138	+24	+10
宁夏	-218	-6	-20
广西	-118	-6	-20
广西-内蒙	20	-30	-30

SF-SM价差（元/吨）

当日价差	日变动	周变动
54	+24	-22

4. 原材料价格

原材料	当日价格	日变动	周变动
锰矿（天津港）	澳块39.2元/吨度	+0.2	+1
	南非半碳酸34.5元/吨度	+0.5	+0.5
	加蓬块39.5元/吨度	0	+1

兰炭小料	当日价格	日变动	周变动
陕西	870	0	+50
宁夏	910	0	+50
内蒙	860	0	+50

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二、市场研判

1. 交易策略

• 单边策略：短期价格震荡上行，受需求回升预期提振，但需警惕中期供应端复产增多带来的回调风险。
• 套利策略：建议观望。
• 期权策略：建议卖出跨式期权组合。

2. 主要观点

硅铁

• 期货价格整体上涨，主力合约上涨0.5%，持仓量增加。
• 现货价格稳中偏强，部分区域上涨30至50元/吨。
• 供应端：样本内企业产量连续两周回升，部分企业复产，未来产量预计小幅回升。
• 需求端：随着旺季临近，钢材库存下降，高炉检修减少，市场有阶段性正反馈预期。
• 成本端：主产区电价平稳，成本支撑较强。

锰硅

• 期货价格整体上涨，主力合约上涨0.1%，持仓量减少。
• 现货价格稳中偏强，部分区域上涨30元/吨。
• 供应端：样本内企业产量连续两周增加。
• 需求端：钢材库存下降，高炉检修减少，市场有阶段性正反馈预期。
• 成本端：锰矿现货反弹，港口价格企稳带动锰硅成本支撑。

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三、重要资讯

1. 锰矿价格：

   • 天津港半碳酸（Mn36.3%，Fe4.4%）报价34.5元/吨度。
   • 澳块（Mn42%）报价39.2元/吨度。
   • 加蓬块（Mn46%）报价39.5元/吨度。

2. 硅铁招标：

   • 山东某钢厂8月硅铁招标定价6200元/吨，数量600吨，承兑到厂。

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四、附图说明

1. 图1：铁合金主力合约走势回顾（单位：元/吨）
2. 图2：盘面主力合约 SF-SM 价差（单位：元/吨）
3. 图3：硅铁月间价差
4. 图4：锰硅月间价差
5. 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）
6. 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）
7. 图7：硅锰现货价格
8. 图8：内蒙硅锰现货价格
9. 图9：铁合金电价（单位：元/度）
10. 图10：硅铁成本与利润（元/吨）
11. 图11：硅锰成本与利润（元/吨）
12. 图12：硅铁生产成本（单位：元/吨）
13. 图13：硅锰生产成本（单位：元/吨）
14. 图14：硅铁生产利润（单位：元/吨）
15. 图15：硅锰生产利润（单位：元/吨）

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五、免责声明

本报告由银河期货有限公司提供，仅作为市场参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的任何损失负责。报告内容基于银河期货及Mysteel的数据，仅供参考。

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六、作者承诺

本人周涛具备期货从业资格，承诺独立、客观地出具本报告，不因本报告内容获取任何报酬。

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七、联系方式

• 银河期货有限公司 研究所
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