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格林大华期货油脂早报总结（2021年12月16日）

核心内容概述

格林大华期货发布的油脂早报指出，当前油脂市场整体呈现震荡走势。国际油价止跌回稳，原油需求回升，但油料供应端仍存在不确定性。因此，不建议投资者过度杀跌，中线维持震荡思维。

主要观点

• 市场趋势：油脂市场整体处于震荡状态，短期内不宜过度看空。
• 操作建议：
  • Y2205合约：支撑位8180，压力位8900。
  • P2205合约：支撑位7700，压力位8600。
  • 0I2205合约：支撑位11500，压力位12415。
• 中线策略：维持震荡格局，关注支撑与压力位的突破情况。

利多因素

1. 马来西亚棕榈油产量下降幅度收窄：
   • 2021年马来西亚棕榈油单产环比下降3.69%，出油率上升0.19%，产量环比下降2.8%。
   • 11月毛棕榈油产量环比下降4.74%，至165万吨。
2. 豆油库存下降：
   • 截至12月10日，豆油库存为99.6万吨，较上周减少1.9万吨。
3. 棕榈油库存增加：
   • 棕榈油库存增至53.7万吨，较上周增加6.8万吨。
4. 菜籽油库存上升：
   • 菜籽油库存为36.3万吨，较上周增加4.4万吨。

利空因素

1. 棕榈油出口量减少：
   • SGS预计马来西亚12月前15日棕榈油出口量为89.6万吨，较11月同期减少1.6%。
2. 印度需求疲软：
   • 印度精炼商削减棕榈油采购，中国需求不佳。
   • 11月印度豆油进口量同比增加11%，至117万吨，但棕榈油进口量同比下降11.9%，至47.7万吨。
3. 进口结构变化：
   • 虽然印度食用植物油进口总量增加，但棕榈油进口量下降，表明需求偏向豆油。

风险因素

1. 国际原油价格波动：原油价格对油脂成本有直接影响，可能引发市场波动。
2. 政策变化：各国对油脂进口、出口及生产政策的调整可能影响供需关系。
3. 拉尼娜气候预期：拉尼娜现象可能影响棕榈油产量及天气条件，增加供应不确定性。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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