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期货研究周报摘要

黄金

• 核心观点：黄金维持高位震荡，短期可能存在震荡回调，但长期仍看好上涨空间。
• 关键因素：美联储暗示加息周期可能结束，避险情绪升温支撑金价；银行业风险事件亦推动避险需求。
• 下周展望：若消费数据持续疲软，黄金有望突破新高；需警惕银行业风险超预期发酵。

白银

• 核心观点：跟随工业金属大幅跌落，但长期看好。
• 关键驱动：国内经济数据不及预期，工业金属走弱拖累白银；但短期价格波动剧烈，做多金银比策略值得关注。

铜

• 核心观点：宏观风险上升，价格承压。
• 关键因素：美国债务违约风险上升，终端消费需求不足，但全球库存减少限制跌幅。
• 下周展望：需关注需求侧订单延续性及终端消费恢复情况。

铝

• 核心观点：承压下行，关注万八支撑。
• 关键因素：终端需求走弱，社库去库，库存下降至相对低位。
• 下周展望：需求端若持续疲软，铝价或进一步下探至万八支撑；关注7月丰水期供应端变化。

锌

• 核心观点：消费偏弱，震荡下行。
• 关键因素：供需两端均处下行通道，终端需求恢复迟缓，库存增加。
• 下周展望：预计价格重心下移，区间震荡为主，支撑位需进一步观察。

铅

• 核心观点：需求淡季，震荡调整。
• 关键因素：再生铅成本支撑尚存，消费淡季下铅价上方承压。
• 下周展望：需关注再生铅炼厂利润变化及下游接货意愿。

镍不锈钢

• 核心观点：供应压力下承压运行。
• 关键因素：供需双增格局压制镍价，不锈钢库存高企叠加供应压力，钢价或承压。
• 下周展望：短期震荡偏弱，长期需关注需求修复进度。

锡

• 核心观点：供应端预期收缩，但短期实际影响有限。
• 关键因素：需求仍偏弱，进口供应宽松，基本面支撑不足。
• 下周展望：价格持续偏弱，需谨慎对待。

工业硅

• 核心观点：连续回落，价格弱稳。
• 关键因素：供给端小幅减产，但库存压力持续，需求端未能改善。
• 下周展望：供需矛盾短期难以化解，价格或继续偏弱运行。

免责声明

• 本报告分析基于公开资料，不构成具体投资建议，投资者自行承担责任。
• 期货投资存在风险，决策需谨慎，仅供参考。