建筑材料行业2026年半年报综述_传统建材需求承压_电子布高景气推升玻纤业绩_25页_1mb

建材行业2026年半年报综述总结

核心内容概述

2026年上半年，建材行业整体业绩承压，但玻纤行业表现突出。传统建材如水泥和玻璃行业面临需求疲软、价格下跌、库存高企等问题，而玻纤行业则因AI算力基础设施投资需求的拉动，实现收入和利润的显著增长。消费建材行业业绩分化，部分公司表现稳定，部分则承压明显。整体来看，行业面临宏观经济压力和市场需求变化，但部分细分领域如电子布因技术应用拓展而受益。

主要观点

1. 建材行业整体表现

• 营业收入：2026年上半年，重点覆盖的61家建材上市公司合计营收3082.34亿元，同比下滑5.99%。
• 归母净利：合计归母净利92.21亿元，同比下滑41.56%。
• 盈利能力：行业毛利率20.13%，同比下降0.64个百分点；净利率2.99%，同比下降1.82个百分点。
• 细分行业表现：
  • 水泥行业：营收同比下滑13.39%，归母净利同比下滑117.08%，行业陷入“量价齐跌”困局。
  • 玻璃行业：营收同比下滑5.76%，归母净利同比下滑73.08%，整体盈利能力承压。
  • 玻纤行业：营收同比增长22.39%，归母净利同比增长65.07%，盈利能力大幅提升。
  • 消费建材行业：营收微增0.37%，但归母净利同比下滑6.25%。

2. 水泥行业分析

• 需求疲软：全国水泥产量同比下降8%，市场信心恢复不及预期。
• 价格走低：P.O42.5散装均价334元/吨，同比大跌14%。
• 出口作用：出口成为水泥企业消化库存、分摊成本、拓展空间的重要渠道。
• 重点企业：华新建材、上峰材料盈利表现优于行业，建议关注。

3. 玻璃行业分析

• 供需失衡：平板玻璃和光伏玻璃行业均面临需求疲软和库存高企的问题。
• 光伏玻璃：行业处于深度调整周期，价格持续下行，但下半年有望因协同减产而迎来阶段性修复。
• 重点企业：福莱特作为光伏玻璃龙头，值得关注。

4. 玻纤行业分析

• 需求增长：AI算力基建带动电子纱、电子布价格持续上涨，行业盈利提升。
• 价格走势：电子纱均价从年初9100元/吨上涨至9月22900元/吨，涨幅超两倍。
• 盈利提升：主要玻纤上市公司毛利率提升，行业盈利能力增强。
• 重点企业：中国巨石、中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华值得关注。

5. 消费建材行业分析

• 防水行业：4家上市公司营收微增0.22%，但归母净利同比下滑19.46%。
• 管材行业：营收增长0.80%，归母净利同比大幅增长393.82%。
• 其他消费建材：营收同比下滑3.16%，归母净利同比下滑49.39%。
• 市场预期：房地产市场修复将对水泥、防水等消费建材带来积极影响。

关键信息汇总

1. 水泥行业

• 营收：1483.55亿元，同比下滑13.39%。
• 归母净利：-6.42亿元，同比下滑117.08%。
• 毛利率：行业整体下滑，仅华新建材、青松建化和宁夏建材略有提升。
• 出口表现：水泥出口数量及金额同比提升，成为改善盈利能力的重要手段。
• 建议关注：华新建材、上峰材料。

2. 玻璃行业

• 营收：535.61亿元，同比下滑5.76%。
• 归母净利：14.57亿元，同比下滑73.08%。
• 平板玻璃：产量4.47亿重箱，同比下降5.7%；均价1125.83元/吨，同比下降172.27元/吨。
• 光伏玻璃：价格持续下行，但下半年有望因产能出清和需求释放而企稳回升。
• 建议关注：福莱特。

3. 玻纤行业

• 营收：380.68亿元，同比增长22.39%。
• 归母净利：54.33亿元，同比增长65.07%。
• 毛利率：行业平均29.59%，同比提升5.24个百分点。
• 电子布需求：因AI基建带动，电子布价格持续上涨，接近历史极值。
• 建议关注：中国巨石、中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华。

4. 消费建材行业

• 防水行业：营收315.65亿元，同比增长0.22%；归母净利20.67亿元，同比下滑19.46%。
• 管材行业：营收81.95亿元，同比增长0.80%；归母净利5.48亿元，同比增长393.82%。
• 其他消费建材：营收179.15亿元，同比下滑3.16%；归母净利3.09亿元，同比下滑49.39%。
• 市场预期：房地产市场修复将对消费建材带来利好。

风险提示

• 宏观经济环境出现不利变化。
• 数据来源发布错误数据。
• 基建项目建设进度不及预期。
• 市场需求不及预期。
• 重点关注公司业绩不达预期。
• 房地产宽松政策不及预期。

投资建议

• 推荐：玻纤行业，尤其是电子布需求旺盛的公司，如中国巨石、中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华。
• 关注：水泥行业出海带来的盈利能力改善，如华新建材、上峰材料。
• 关注：光伏玻璃行业供需格局修复，如福莱特。
• 关注：消费建材行业在房地产市场修复后的表现，如北新建材、三棵树、东方雨虹。