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原油周报总结 (5.25-5.29)

核心内容

本周原油市场整体呈现下行趋势，主要受到中东地缘政治局势影响。美国、伊朗及以色列之间的紧张关系持续发酵，尽管双方在霍尔木兹海峡的通航问题上达成临时协议，但市场对协议的稳定性仍存疑虑。此外，美国与伊朗的谈判进展缓慢，特朗普对协议内容提出异议，进一步加剧了市场的不确定性。

主要观点

• 油价下跌：上周，纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶89.75美元，周跌10.97%；伦敦布伦特原油期货价格收于每桶95美元，周跌11.86%；中国原油期货SC主力合约收至580.3元/桶，周跌9.48%。
• 地缘政治影响：尽管美伊双方推进临时停火与通航恢复谈判，但局势“谈打交织”，军事冲突风险未消除，导致油价难以深度回调。
• 市场情绪波动：特朗普在社交媒体上重申对伊朗的立场，但并未作出最终决定，市场对协议落地仍持观望态度。
• 库存与供需变化：EIA原油库存持续下降，库欣库存也出现波动。美国汽油库存和精炼油库存也有所调整，显示下游需求疲软。
• 资金面变化：CFTC数据显示，布伦特原油和WTI原油的投机性净多头头寸均减少，市场多头信心受到压制。

关键信息

原油价格走势

库欣库存走势

美国汽油库存走势

CFTC基金净多持仓

ICE基金净多持仓

供需平衡表

市场展望

• 短期波动：原油市场短期内将继续受到中东局势的影响，呈现高位宽幅震荡格局。
• 操作建议：短线操作建议在565-610区间操作，长线多单可轻仓持有。
• 物流恢复：即便停火协议再度延期，霍尔木兹海峡的油运也无法立刻恢复正常，物流调配需两至三个月。
• 供应冲击：亚洲地区炼油商削减开工率，日本及亚洲其他地区的汽油和煤油销售量下降，但中国和印度受到冲击相对较小。

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