20260808-广发期货-尿素期货周报_UR_基本面偏弱_尿素价格震荡探底_27页_6mb

尿素期货周报总结

■ 国内尿素供给端

• 产量：7月份尿素产量预计为644万吨，环比增加21万吨；8月份预计为652万吨。
• 开工率：截至2026年8月6日，尿素周产量为148.63万吨，环比下降2.16万吨；产能利用率为88.99%，环比下降1.3%。
• 检修情况：本期尿素样本装置总检修量为15万吨，环比增加2万吨；山西天泽、乌兰大化、云南解化等企业检修；华鹤煤化工、兖矿鲁南等企业恢复生产。

■ 国内尿素需求端

• 农业需求：8月为全年农需最淡季节，需关注秋种提前采购需求。
• 工业需求：复合肥产能利用率降至31.37%，环比下降0.64%；三聚氰胺产能利用率54.25%，环比下降5.03%。

■ 国内尿素库存

• 厂库库存：企业成品库存为166.61万吨，环比增加4.75万吨。
• 港口库存：尿素港口库存大幅增加至30.89万吨，环比增加11.15万吨。

■ 进出口情况

• 出口：2026年6月尿素出口量为7126.73吨，环比增长8.98%；出口均价357.22美元/吨，环比增长44.20%。预计8月份出口量将明显增加。
• 进口：6月进口量为22.18吨，环比下降89.18%；进口均价5667.54美元/吨，环比增长612.34%。进口量处于绝对低位波动。

■ 估值分析

• 成本利润：煤炭价格稳中小涨，复合肥和三聚氰胺价格波动，尿素利润小幅下滑。
• 出口利润：出口利润已回到历年中高位水平，有止跌回稳迹象。
• 化肥替代：氮肥价格高位回落，钾肥和磷肥价格相对抗跌。
• 甲醇-尿素价差：甲醇价格下降，价差小幅回落。

■ 市场走势与驱动因素

• 市场走势：本周尿素市场先抑后扬，整体呈底部震荡修复走势。
• 价格情况：山东中小颗粒主流出厂价格为1700-1720元/吨，均价环比下降20元/吨。
• 驱动因素：日产维持在21万吨高位波动，需求疲软，短期基本面未见明显起色；出口集港趋势渐显，下游陆续补库或推动尿素价格止跌小涨。

■ 操作建议

• 多单：建议逢高离场。
• 套利策略：后续关注1-5反套。

■ 尿素现货与基差

• 现货价格：市场价格维持区间运行，厂商报价出现松动。
• 基差情况：山东、湖北、河南、安徽、黑龙江等地基差数据均有显示，反映不同区域价格差异。

■ 尿素产能与投产计划

• 产能分布：2026年国内尿素总产能预计达到8055万吨。
• 投产计划：下半年西北、华北地区仍有较多投产计划，包括山西兰花科技创业股份有限公司、新疆奥福化工有限公司等企业。

■ 成本利润分析

• 能源成本：动力煤、天然气、无烟煤价格稳中有升，合成氨价格波动。
• 工艺差异：固定床生产毛利下降，水煤浆和天然气制尿素毛利波动。
• 出口结构：出口利润回升，出口数量有望增加。

■ 复合肥需求与库存

• 复合肥需求：复合肥生产成本下降，企业利润好转，但表观消费量走低，需求走弱。
• 库存情况：复合肥厂内库存继续累计，下游厂家原料库存下降。

■ 尿素仓单与持仓

• 仓单与持仓：尿素期货仓单量、持仓量小幅减少，但月度交割量增加。

■ 产业链与相关品种

• 产业链分布：尿素产业链上游包括煤炭、天然气、合成氨等，中游为尿素生产，下游涉及复合肥、三聚氰胺、人造板等多个领域。
• 相关品种：复合肥、三聚氰胺、人造板等品种需求与尿素市场相关联，需关注其价格走势及需求变化。

■ 需求量测算

• 表观消费量：尿素表观消费量走低，需求走弱。
• 订单情况：尿素生产企业订单天数下降，产销率下降。

■ 人造板需求

• 行业趋势：人造板行业底部有所回暖。
• 出口情况：人造板出口数量增加，行业整体呈现复苏迹象。

■ 风险提示与免责声明

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。
• 数据来源：Wind、iFinD、SMM、Bloomberg、玄德、钢联、隆众资讯、卓创资讯等。