20171219-中投证券-金理财2017年第46期_5页_729kb

基金市场策略总结

核心内容

11月发电量数据回落，中央经济工作会议定调2018年经济工作，资金面略有偏紧。大盘在持续调整后有所走稳，预计逐步企稳回升，个股机会增多。操作上建议继续调仓换股，对短期涨幅较大的强势股保持审慎，同时关注调整充分的潜力品种，如通信、食品饮料、家电等板块。基金方面，优质权益基金可坚定持有。

市场回顾

• 指数表现：

  • 上证指数：3266.14点，周收益-0.72%
  • 深证成指：10998.11点，周收益0.58%
  • 中小板指：7586.93点，周收益0.56%
  • 创业板指：1783.97点，周收益-0.46%

• 板块表现：

  • 表现最好的三个行业：食品饮料（+4.62%）、家用电器（+3.52%）、商业贸易（+2.63%）
  • 表现最差的三个行业：钢铁（-2.98%）、非银金融（-2.67%）、银行（-2.22%）

• 基金仓位：

  • 公募管理的所有开放式基金平均仓位为57.06%，较前一周增加0.24个百分点。
  • 偏股混合型基金加仓幅度最大，平均仓位83.73%，较前一周增加0.36个百分点。
  • 普通股票型基金平均仓位89.34%，混合型基金平均仓位54.48%，均有所回升。

本周策略

• 宏观面：

  • 11月全社会用电量同比增长4.6%，增速同比回落2.3个百分点。
  • 1-11月全社会用电量同比增长6.5%，增速较去年同期提高1.5个百分点。

• 政策面：

  • 中央经济工作会议即将召开，预计将落实和部署2018年经济工作。
  • 会议强调统筹规划，确保打赢“去杠杆、精准脱贫、环保”三大攻坚战。
  • 国企改革、农业扶贫、环保治理等板块值得关注。

• 资金面：

  • 年末资金偏紧，央行逆回购和MLF操作利率小幅上行5个基点。
  • 税期高峰来临，市场资金面略微收紧，但未现明显收紧。

• 操作建议：

  • 大盘逐步企稳回升，个股机会增多。
  • 建议调仓换股，对短期涨幅较大的强势股保持审慎。
  • 关注调整充分的潜力板块，如通信、食品饮料、家电等。
  • 优质权益基金可坚定持有。

基金理财池推荐

注：基金收益以前复权价计算。①7日年化收益率；②万份单位收益。

投资学堂：如何选出好债基

1. 看“血统”：

   • 债券基金分为纯债基、一级债基和二级债基。
   • 纯债基不参与股票投资，收益稳定，风险较低。
   • 一级债基可打新股，二级债基还可参与二级市场交易，风险和收益相对较高。

2. 看基金管理人的投资能力：

   • 基金经理对基金表现影响重大，管理团队实力与基金公司实力密切相关。
   • 固定收益团队强大的基金公司，旗下债基表现通常更优。

3. 看基金排名：

   • 选择不同时期排名靠前的基金，尤其是同一时期内排名稳定的基金。
   • 可通过比较一年期和三年期排名来筛选优质债基。

4. 看投资成本：

   • 交易费用影响基金收益，应选择费用较低的产品。
   • 债基收费方式包括A类、B类和C类，C类通常费率较低，适合长期持有。

总结

• 11月发电量数据回落，但整体用电量增长稳健。
• 央行流动性工具操作利率上调，资金面略有偏紧。
• 大盘逐步企稳，个股机会增多，建议调仓换股，关注调整充分的板块。
• 优质权益基金可坚定持有，同时可配置债券基金和货币基金以平衡风险。
• 选择债基时应关注“血统”、“基金经理”、“基金排名”和“投资成本”四个关键因素。