商业银行资本工具探究之一_不得不说的银行永续债_5页_699kb

银行永续债总结

核心内容

银行永续债是一种新型的商业银行资本补充工具，旨在缓解商业银行资本匮乏问题，优化资本结构，支持表内风险资产扩张，从而加大对实体经济的投资。相比优先股、二级资本债、可转债等传统资本工具，银行永续债在补充其他一级资本方面具有独特优势。

主要观点

• 资本补充需求：商业银行资本充足率不足，限制了其表内融资能力，因此需要新的资本补充渠道。
• 永续债优势：银行永续债可补充其他一级资本，具有长期性、无到期日、无利率跳升机制等特征，适合用于增强资本结构。
• 会计处理争议：永续债是否计入权益或负债一直存在争议，财政部通过新规则明确了判断标准，包括到期日、清偿顺序、利率跳升和间接义务等因素。
• 发行规模估算：若按照其他一级资本充足率1%的目标，以146家商业银行为例，永续债发行规模可达3866亿元。
• 流动性支持：央行创设了CBS工具，以提高永续债的流动性，降低发行阻力。
• 投资主体限制：银保监会将保险资金纳入永续债投资主体，但对发行方提出了严格的资质要求，包括资本充足率、资产规模、盈利状况等。

关键信息

与普通永续债的区别

发行主体要求

• 资本充足率：不低于8%
• 不良贷款率：不高于5%
• 三年累计不亏损
• 资产规模：不低于2000亿元
• 支持实体经济：补充资本后能够加大对实体经济的支持力度

保险资金投资条件

• 公司治理完善，经营稳健
• 最新经审计总资产不低于1万亿元人民币
• 净资产不低于500亿元人民币
• 核心一级资本充足率不低于8%，一级资本充足率不低于9%，资本充足率不低于11%
• 信用评级为AAA或相当于AAA级的长期信用级别

风险提示

• 商业银行资本和考核监管条款趋严，可能对永续债的发行和投资产生影响。

投资评级说明

基准指数

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

估值方法的局限性

本报告所采用的分析和估值方法基于假设，不同假设可能导致结果差异。估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易，仅供参考。

分析师声明

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