20240328-华安证券-继峰股份-603997.SH-2023年业绩符合预期_持续关注基本面的边际向上_3页_443kb

继峰股份（603997）2023年业绩分析总结

核心事件与业绩

• 公司发布2023年业绩快报，营业收入达21571亿元，同比增长201%；归属于母公司净利润204亿元，同比增长扭亏；扣除非经常性损益的净利润222亿元，同比增长扭亏。
• 整体净利润符合此前预告中枢，表明业绩稳健回升。

业务板块分析

• 继峰本部贡献大部分利润，同比大幅提升，主要得益于新产品（如电动出风口）销售表现超预期。
• 格拉默业务扭转亏损，北美区持续亏损但通过产能调整减少损失，整体预计微利。
• 座椅业务首年量产，收入超过6亿元，虽亏损但幅度符合预期，2024年随着更多项目量产，有望实现盈利改善。

2024年展望

• 关键成长时点，重点关注海外整合（尤其美洲区）、座椅业务扩展和成本优化。
• 2024年是公司从战略投入转向业绩拐点的关键期，多个乘用车座椅项目即将量产，提升市场竞争力。

投资建议

• 维持“买入”投资评级，2023-2025年归母净利润预测分别为20亿、46亿、100亿元，对应PE分别为75倍、33倍、15倍。
• 展望公司长期增长潜力，认为其在格拉默整合和座椅业务方面的努力将带来显著回报。

风险提示

• 主要风险包括宏观经济波动、汇率风险、股权质押及整合不达预期等，需密切监控经营动态。