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甲醇2026年9月2日早报总结

核心内容

甲醇2610合约在2026年8月市场波动较大，先是低位震荡，随后大幅拉涨，高位略有回落。九月预计市场将高位震荡，内地装置复产较多，但企业库存偏低，下游及贸易商库存不高，现货流通偏紧。港口月初船只集中到港导致累库，但后续进口发运不多，台风影响卸货节奏，港口可能小幅去库，需内地货源补充。成本端煤价高位支撑，双节备货与生产企业排库博弈明显，需关注西北新投装置落实情况。周末内地转单价格上涨，卖盘挺价出货，基本面偏强，叠加美伊互袭对能化板块形成共振，预计甲醇期现联动上涨。

主要观点

• 基本面：整体偏强，因部分装置停车或降负荷，导致供应偏紧，下游节前备货支撑需求。
• 基差：江苏甲醇现货价为3230元/吨，10合约基差161元/吨，现货升水期货，偏多。
• 库存：华东、华南港口社会库存小幅去库，但整体可流通货源仍偏紧。
• 盘面：价格在20日均线上方，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。
• 预期：预计本周甲醇价格偏强震荡，MA2610：2900-3100震荡运行。

关键信息

利多因素

1. 部分装置停车或降负荷，如内蒙古黑猫、山西中信。
2. 伊朗甲醇开工低位，预计2月份进口继续收缩。
3. 前期产区工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售。
4. 部分下游用户继续节前备货。

利空因素

1. 国内甲醇开工维持高位，货源供应无明显缺口。
2. 下游甲醛等逐步停车放假，对原料需求弱化。
3. 港口主要烯烃装置停车，当地需求明显弱化。
4. 多数下游完成节前备货，阶段性需求减弱。

价格与价差

现货市场

• 环渤海动力煤：717元/吨，持平。
• CFR中国主港：391美元/吨，较前值上涨15美元/吨。
• 进口成本：3242元/吨，较前值上涨120元/吨。
• CFR东南亚：541.5美元/吨，较前值上涨5美元/吨。
• 江苏：3230元/吨，较前值上涨130元/吨。
• 鲁南：2400元/吨，持平。
• 河北：3055元/吨，较前值上涨130元/吨。
• 内蒙古：2905元/吨，较前值上涨68元/吨。
• 福建：3375元/吨，较前值上涨185元/吨。

期货市场

• 期货收盘价：3069元/吨，较前值上涨86元/吨。
• 注册仓单：6170张，持平。
• 有效预报：0张，持平。

价差结构

• 基差：161元/吨，较前值上涨44元/吨。
• 进口价差：-12元/吨，较前值上涨54元/吨。
• 江苏-鲁南：325元/吨，较前值上涨130元/吨。
• 江苏-河北：175元/吨，持平。
• 江苏-内蒙古：325元/吨，较前值上涨63元/吨。
• 中国-东南亚：-151元/吨，较前值上涨10元/吨。

生产利润与负荷

甲醇各工艺生产利润

• 煤制：587元/吨，较前值上涨93元/吨。
• 天然气：50元/吨，持平。
• 焦炉气：892元/吨，较前值上涨542元/吨。

甲醇负荷

• 华东：80.65%，持平。
• 山东：68.71%，较上周下降2.39%。
• 西南：44.06%，较上周下降1.22%。
• 西北：81.54%，较上周下降3.55%。
• 全国加权平均：74.90%，较上周下降3.81%。

甲醇港口库存

• 华东：38.14万吨，较上周下降0.13万吨。
• 华南：12.6万吨，较上周下降1.00万吨。

甲醇仓单与有效预报

• 仓单：6170张，较上周上涨3.70%。
• 有效预报：0张，持平。

传统下游产品价格与利润

甲醇传统下游产品价格

• 甲醛：1070元/吨，持平。
• 二甲醚：4700元/吨，较前值上涨2.17%。
• 醋酸：3500元/吨，较前值上涨2.94%。

甲醛生产利润与负荷

• 现货：1070元/吨，持平。
• 生产成本：1619元/吨，较前值上涨2.68%。
• 利润：-549元/吨，较前值下降42元/吨。
• 负荷：30.98%，持平。

二甲醚生产利润与负荷

• 现货：4700元/吨，较前值上涨2.17%。
• 生产成本：4638元/吨，较前值上涨3.00%。
• 利润：62元/吨，较前值下降35元/吨。
• 负荷：9.79%，较上周上涨1.45%。

醋酸生产利润与负荷

• 现货：3500元/吨，较前值上涨2.94%。
• 生产成本：2977元/吨，较前值上涨7.45%。
• 利润：524元/吨，较前值下降106元/吨。
• 负荷：72.32%，较上周下降1.29%。

MTO生产利润与负荷

• 现货：7000元/吨，持平。
• 生产成本：11336元/吨，较前值上涨11.84%。
• 利润：-4336元/吨，较前值下降1200元/吨。
• 负荷：84.18%，较上周下降2.27%。

甲醇进口情况

• CFR中国：391美元/吨，较前值上涨11.40%。
• CFR东南亚：541.5美元/吨，较前值上涨2.46%。
• 价差：-150.5美元/吨，较前值上涨27美元/吨。

甲醇进口价差

• 现货：3230元/吨，较前值上涨12.35%。
• 进口成本：3242元/吨，较前值上涨10.97%。
• 进口价差：-12元/吨，较前值上涨54元/吨。

甲醇国内装置检修情况

西北地区

• 陕西蒲城清洁能源：甲醇及烯烃同步停车检修，预计45天。
• 延安能化：甲醇、烯烃运行平稳。
• 神华榆林：甲醇、烯烃运行平稳。
• 大唐多伦：1月21日两套PP项目临停，23日逐步恢复。
• 宁夏宝丰：三套项目运行平稳。
• 宁夏神华宁煤：一期、二期均运行正常。
• 神华包头：甲醇及烯烃运行平稳。
• 内蒙古久泰：运行平稳。
• 中天合创：运行正常。
• 中煤蒙大：烯烃运行平稳。
• 中煤榆林：甲醇及烯烃运行平稳，二季度有检修计划。
• 延长中煤：一期、二期整体运行平稳。
• 神华新疆：运行正常。
• 青海盐湖：2024年11月12日停车，恢复时间待定。
• 新疆恒友：负荷一般。
• 甘肃华亭：2024年1月9日停车，短期暂无恢复计划。
• 内蒙古宝丰一期、二期：运行平稳，三期闻2月底3月初有投产计划。

华东地区

• 宁波富德：运行平稳。
• 南京诚志I期：运行平稳。
• 浙江兴兴：运行平稳，负荷一般。
• 江苏斯尔邦：运行平稳。
• 南京诚志II期：运行平稳。
• 中安联合：甲醇、烯烃运行平稳。
• 常州富德：2023年11月1日停车检修至今。

华中地区

• 中原乙烯：目前满负运行。

山东地区

• 山东阳煤：运行平稳。
• 山东联泓：运行正常。
• 山东鲁西：负荷一般。

东北地区

• 吉林康乃尔：2020年11月停车检修，重启待定。

华北地区

• 天津渤化：负荷一般。

数据来源

• 现货价格及库存：Wind
• 装置检修：金联创

免责声明

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，仅用于参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证，且不承担因使用报告而产生的任何责任。