20181223-中泰证券-通信行业周报_广电入局或推动改革深化_设备商受益最为明确_9页_1mb

中泰通信行业周报（1216-1222）总结

核心内容

本周通信板块整体下跌1.38%，表现强于大盘。行业正面临由广电入局5G运营商引发的潜在格局变化，这可能对电信行业的监管逻辑和竞争格局产生重大影响。同时，5G投资周期即将启动，主设备商将直接受益，而技术变革也将推动产业链上下游的机遇。

主要观点

• 广电入局5G运营商：预计明年广电将加入5G运营商行列，这将对电信行业格局带来重大变化，改革将成为行业发展的关键。
• 5G投资周期启动：5G投资规模预计比4G高峰提升20%，主设备商如光迅科技、烽火通信、中兴通讯等将受益最明确。
• 技术变革推动产业链机遇：5G在组网、射频天馈、上游核心等方面的技术变革将带来网络与终端产业链的重大机遇，尤其在射频天馈和核心器件领域。
• 本土设备商全球领先：中国主设备商在全球五强中占据三席，具备较强的竞争力，有望进一步拓展海外市场。
• 投资建议：重点推荐具备自主可控能力、5G技术优势和良好成长性的企业，如光迅科技、烽火通信、中兴通讯、中际旭创、新易盛、东软载波、飞荣达、信维通信、麦杰科技、网宿科技、宝信软件、光环新网、亿联网络、深信服、浪潮信息、星网锐捷、紫光股份等。

关键信息

市场表现

• 沪深300下跌4.31%，创业板下跌3.06%。
• 通信板块跌幅1.38%，但板块活跃度高于大盘。
• 通信（中信）指数成分股换手率1.75%，高于沪深300成分股换手率0.29%。

本周涨幅前五的公司

1. 深南股份（+33.93%）
2. 天邑股份（+13.48%）
3. 润建通信（+12.62%）
4. 鼎信通讯（+11.69%）
5. 百邦科技（+10.92%）

本周跌幅前五的公司

1. 闻泰科技（-16.13%）
2. 优博讯（-12.94%）
3. 远望谷（-10.73%）
4. 奥维通信（-10.42%）
5. 创意信息（-8.11%）

重点公告与新闻

• 亨通光电发行不超过8亿元公司债券，票面利率4.9%。
• 通宇通讯对通宇香港增资1.2亿元，注册资本增至1.37亿港元。
• 拓邦股份首次回购股份102万股，支付总金额410万元。
• 华星创业完成378万股增持承诺。
• 光环新网全资子公司获高新技术企业证书。
• 中天科技拟回购股份，总额不低于2.5亿元。
• 高新兴完成部分股份回购，解除质押9379.7万股。
• 金卡智能获得NB-IoT智能燃气表省级高新技术产品称号。
• 海能达陈清州先生完成增持计划，持股达51.64%。
• 网宿科技完成63.95万股回购。

重要新闻

1. 3GPP推迟5G R15标准冻结：原计划于2018年12月冻结的R15标准将推迟至2019年3月，以确保兼容性和协调性。
2. 华为获准参与印度5G测试：印度政府同意华为参与5G测试，与诺基亚、爱立信和三星一同进行。
3. 中国电信开通福建省首个SA 5G实验网：在福州东街口进行5G信号覆盖，未来三年计划投入100亿元建设5G网络。
4. 中兴通讯完成全球首个SA架构下4G与5G协同双向互操作测试：测试涵盖多个场景，成果显著。
5. 印度计划明年8月举行5G频谱拍卖：以确保5G发展应用不被延迟。
6. 香港宣布5G频谱拍卖计划：计划从2019年4月开始，提供总计4500兆赫兹频谱，包括3.3GHz、3.5GHz、4.9GHz和26GHz频段。
7. 韩国LGU+驳斥华为设备安全风险：认为华为设备在5G网络中不存在安全问题，并与华为等公司合作。

风险提示

• 贸易争端悬而未决
• 5G投资不及预期
• 云计算发展不及预期
• 市场系统性风险

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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