20171030-信达证券-计算机行业卓越推_佳都科技_启明星辰_5页_524kb

证券研究报告总结：【卓越推】佳都科技、启明星辰

核心内容概述

本期【卓越推】推荐的两家公司为佳都科技（600728）和启明星辰（002439），均属于计算机行业，被信达证券认为在未来3个月内有望显著跑赢市场，具备较高的投资价值。

主要观点

1. 行业趋势

   • 2017年前三季度，我国软件和信息技术服务业收入同比增长14.1%，增速逐月提升，利润增长虽低于收入，但整体仍保持良好发展趋势。
   • 信息安全和工业软件等细分领域增速高于全行业，成为行业增长的主要动力。
   • 云计算业务成为全球科技巨头的重要收入来源，国内云服务厂商如阿里巴巴也呈现快速发展，行业前景广阔。

2. 推荐逻辑

   • 佳都科技：依托轨道交通和智慧城市两大核心业务，全国布局显著，尤其在新疆市场取得突破性进展，未来增长潜力大。
   • 启明星辰：作为领先的信息安全服务提供商，具备强大的产品线和市场占有率，同时通过外延并购增强竞争力，技术实力突出。

3. 投资建议

   • 建议关注具有明确成长性和高景气的细分板块，如网络安全、大数据、人工智能和云计算。
   • 对行业内技术、客户具有领先优势的企业给予重点关注。

关键信息

佳都科技（600728）

• 核心推荐理由：
  • 轨道交通业务立足广州、武汉，辐射全国，业务进展迅速。
  • 新疆市场成为智慧城市业务的重要增长点，已中标多个重大项目。
• 盈利预测：
  • 2017-2019年EPS分别为0.17元、0.24元、0.30元。
  • 维持“增持”评级。
• 风险提示：
  • 项目交付风险、市场竞争加剧、财务风险、依赖政府投资。

启明星辰（002439）

• 核心推荐理由：
  • 长期专注于信息安全领域，产品线齐全，市场占有率领先。
  • 通过并购赛博兴安，拓展军工市场，业绩承诺明确。
• 盈利预测：
  • 2017-2019年EPS分别为0.50元、0.63元、0.76元。
  • 维持“增持”评级。
• 风险提示：
  • 产业政策风险、运营管理风险、并购整合风险、商誉减值风险。

研究团队信息

• 边铁城：工商管理硕士，8年IT经验，信达证券计算机行业分析师。
• 蔡靖：北大工商管理硕士，8年IT经验，研究助理。
• 袁海宇：北大物理学学士、凝聚态物理硕士，2016年加入信达证券。
• 王佐玉：北外金融硕士，2017年加入信达证券，从事电子行业研究。

行业重点覆盖公司

机构销售联系人

风险提示

• 技术发展及落地不及预期。
• 行业增速不及预期。
• 估值水平持续回落。
• 商誉减值风险。

评级说明

• 股票投资评级：买入（股价强于基准20%以上）、增持（股价强于基准5%～20%）、持有（股价波动±5%）、看淡（行业弱于基准）、卖出（股价弱于基准5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越基准）、中性（行业与基准持平）、看淡（行业弱于基准）。

免责声明

• 本报告为签约客户专属研究产品，不面向公众发布。
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